瑞士再保险瑞再研究院在其发布的最新一期Sigma报告《世界保险业：聚焦通胀风险》中预测：全球保险市场在2022年和2023年将强劲增长，全球名义保费总额将于今年年底首次突破7万亿美元，但如果剔除通胀影响，实际仅勉强持平，增长0.4%。

其中，2022年全球非寿险名义保费将达到4.1万亿美元，增长7.1%，但考虑到通货膨胀因素，仅将相当于0.8%的实际增长；全球寿险名义保费预计将增长4.8%，到今年年底将达到3.1万亿美元，实际增速将收缩0.2%，预计2023年将恢复正增长。

虽然中国是世界上第二大保险市场，2021年保费总额超过0.7万亿美元，占全球保费总额的10.1%，但在疫情与经济下行的双重冲击下，今年中国的保险业同样处于被动承压的状态，行业整体信心略有不足。

7月份，上市保险公司相继公布上半年业绩，似乎为行业带来了重振旗鼓的动力。根据银保监会的月度保单数据，5月份保单增速也已转正，这一切向好迹象是否能够代表：下半年保险行业有望触底反弹？

01 上半年六大上市险企保费微增

根据此前悉数出炉的六家上市险企上半年保费公告，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、中国太平和新华保险分别实现保费收入4397、4290.38、3790.95、2408.79、1123.45及1025.86亿元人民币，合计揽收保费1.70万亿元，较去年上半年数据微增3.75%。

具体从上市险企的寿险保费收入来看，上半年人保寿险、太保寿险、新华保险、太平人寿、中国人寿和平安人寿的原保费收入为720.41、1490.53、1025.86、933.50、4397、2634.35亿元人民币，同比增速分别为12.3%、5.4%、2.0%、-0.5%、-0.7%和-2.5%。

人保寿险增速保持同业领先水平，主要受益于银保渠道贡献了较多的保费收入，太保寿险、新华保险保持低速增长态势，太平人寿、中国人寿、平安人寿保费增速仍然为负。

根据招商证券研报，从新单业务来看，2022二季度新业务发展继续承压，1-6月人保寿险的长险首年期交业务同比降1.6%，平安寿险及健康险的个人新单业务同比降11.9%，太保寿险的代理人渠道个人新单期缴业务同比降34.8%，主要是由于疫情散发和居民消费低迷等因素持续影响新单销售，新业务价值及新单保费持续下滑，但边际将略有改善。

各公司为了应对当下重疾险销售的疲软，持续调整产品策略，加大了对储蓄类产品的投放，短期带来了一定的业务增量。增加趸交是提升首年保费的重要手段，但对于新业务价值的提升较为有限。

然而，瑞再也在上述Sigma报告中指出，金融市场条件波动和居民可支配收入下降，将拖累储蓄型业务的保费表现，而这部分业务占寿险保费总额的四分之三以上。

人力下滑也是寿险市场面临的一大难题。经历2021年国内保险业历史上首次的大规模出清后，当前各公司渠道转型持续深化，代理人数量还将继续下滑但同比降幅将边际收窄，并趋于稳定。经过行业的大浪淘沙后，代理人产能或将有所提升。

预计随着疫情逐步好转、代理人服务能力和产能持续提升、健康管理及养老等特色服务赋能产品销售有望推动下半年的新单销售企稳好转。

02 车险增速呈复苏态势

自2020年9月实施车险综合改革以来，财险公司车险保费从2020年的8245亿元下滑至2021年的7773亿元。好在车险综改的调整影响，经过一年的时间已逐步消化，同时新能源车车险发展较好、5月份汽车产销复苏，也推动着车险业务恢复增长。

车险综合改革满一年后，车险保费已实现连续6个月正的增长，部分头部企业对新能源车险的探索更是成效显著。例如，今年一季度，太保产险新能源车车险的增速超过100%，推动了公司车险业务保持两位数增长。

财险保费方面，头部险企保持稳健增长态势，车险增速复苏态势强劲。上半年太保财险、平安财险、人保财险、太平财险的财险保费收入分别为918.26、1467.92、2766.71及148.04亿元人民币，同比增速分别为12.2%、10.1%、9.9%和2.2%，老三家基本都保持了两位数的增长。

分险种看，前6月太保财险、平安财险和人保财险车险保费同比增速为7.9%、7.3%及6.7%，车险增速边际有所回暖，主要是由于新车销量环比显著改善推动车险新单保费迎来快速增长。

中国汽车工业协会数据显示，5月份，我国新能源汽车销量为44.7万辆，环比上涨49.6%，同比上涨105.2%。1月份至5月份，我国新能源汽车累计销量为200.3万辆，累计同比上涨111.2%；同期，我国汽车总销量955.5万辆，同比下降12.2%。由此可见，新能源汽车销量正快速增长，而新能源专属车险市场也相应增长。

招商证券研报预计在汽车产业链的逐步恢复和燃油车购置税减半、新能源车下乡等刺激汽车消费政策实施的背景下，汽车销量将继续改善，进而推动车险保费增速迎来持续性的恢复增长。

1-6月太保财险、人保财险和平安财险的非车险保费同比增速分别为17.5%、12.8%及15.8%。在经济稳增长的大背景下，非车业务有望保持较好发展，同时当前各公司在积极优化非车业务结构，预计盈利能力将进一步增强。

当前财险行业景气度显著改善，头部险企的保费和综合成本率均同步改善，有望实现市占率稳步提升。

随着二季度以来国家陆续出台稳定经济的相关政策和制度，国内保险业的经营环境逐渐迎来改善。或许，下半年保险行业真的有望触底反弹。