第四套生命表要来了，养老年金要缩水了

你好，我是许岑cen。

这几天和大家聊了预定利率即将从3.0%下降到2.75%的事，也比较了新老产品的收益差距。其实今年还有一项重要的行业消息：第四套生命表要来了。

首先被影响的，要数终身型养老年金险。

生命表是什么？

简单来说，是每个年龄段内死亡率的统计表，也是长期保险产品定价的依据之一。

说明：保险定价三要素是预定死亡率、预定利率、预定费用率。

最直接的例子就是定期寿险。如果在一定期限内死亡率降低，说明出险可能变小，保险公司要赔付的概率也变小。在其他条件相同的情况下，保费也就越少。

我国的第一张生命表是《1990-1993》，此后大约每隔10年更新一次。目前国内普遍采用的还是第三套生命表，编制基础是2010-2013年的数据。

新生命表说了什么？

第四套生命表包含7张表格，其中养老年金用的是养老类业务表(1张)。

说明：养老保险的购买人群死亡率更低，因此养老保险和健康保险用的是不同生命表。

和第三套生命表相比，第四套生命表主要有2个变化：

· 死亡率下降：男性平均下降20%；女性24%。

· 预期寿命变长：男性长了5岁，达到88.1岁；女性长了5.6岁，达到90.6岁。

很多人印象中把“高寿”停留在75岁、80岁，但真相往往比观念更早刷新。现在，85岁都没达到平均寿命的边儿，称不上稀奇了。

养老年金会怎么变？

预期寿命长了，一样多的保费交进去，我们每年能领到的钱必然变少了，因为钱被平摊到更长的时间里去了。

养老年金的高收益(IRR)，本质上是对长寿的奖励：活得越久，收益率越高，越赚。

但凡事一旦普遍化，就不再稀罕了。当长寿不再是“古来稀”，保险公司采用新的生命表后，养老年金的这份奖励，也会随之消失。

再加上预定利率下调，现在的产品终将只存在于回忆中。后续的新产品，也很难比现在更好了。

许岑cen说：

养老年金的定价需要参考历史数据，是一门“后验”的学问。这种政策滞后也给了我们占便宜和套利的机会。

因为长寿的现实已经到来，而现在还是窗口期，还能买到按10年前老生命表定价的产品。

只要上车，就是赚到；能买到好产品，就是更赚！

至于亏的，就是没上车的，和下一代了。

我是许岑cen，投资学硕士，前银行人，现保险经纪人。如果你有任何保险问题，可微信搜索：xucen0322，添加我的个人微信，一对一咨询。

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