水滴故事续集，上市之后何处去？

2021年05月08日
18:10
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昨晚的盆友圈，是水滴的刷屏。

水滴上市，毫无意外。

上市的背后，无论是资本裹挟，还是互联网式横扫，都已经不重要。保险还是普惠，互助还是流量，似乎都已是前尘往事，对于此刻的水滴而言，重要的是前路何处。

2014年，沈鹏刚刚27岁，在美团从商务合作实习生开始辗转多个岗位，当时的美团外卖初露锋芒。

2010年，王兴曾经给沈鹏算过一笔账，十年后在北京实现基本的财富自由大概需要3000万。王兴说，“留在美团也可以实现这个目标”。

但沈鹏没有选择留在美团，而是选择了更快、风险更大的创业之路。从美团10号员工，到市值超50亿美金的公司创始人，沈鹏只用了5年。据媒体统计，沈鹏家族持有约22%的公司股权，33岁的他已经成为10亿美金级富豪。

2014年、2015年有互助“老四家”之称的壁虎互助、康爱公社、e互助、夸克联盟四家平台依势而起，相互保险牌照待落地，一切欣欣向荣。

世事发展总是出人意料。

2017年年末，沈鹏用了“既往不恋，纵情向前”八个字总结过去、展望未来。沈鹏感慨，“2017年是水滴公司历经挫折但产生正向质变的一年。”

在美团式互联网思维的大干快进、包抄突围的战略下，水滴拿下了一场千万人健康保险提供，10万人求助众筹，付费用户6000多万人规模的大战役。

2018年开始，沈鹏开始向外界宣讲自己的成长故事以及水滴的发展蓝图，其中最让人印象深刻的是众筹、互助和保险的“三级火箭炮”发展模式以及“下沉四大天王”的定位。

非常会讲故事的水滴和低调的创始人沈鹏在互助圈、保险圈、互联网圈均积累了非常高的印象分。

2019年6月12日，沈鹏宣布旗下拥有水滴保险商城、水滴互助、水滴筹等业务的水滴公司已完成超10亿元人民币的C轮融资，本轮融资由博裕资本领投，腾讯公司、中金资本、高榕资本等知名投资机构跟投。据了解，这已经是水滴公司同年上半年获得的第二笔融资。2019年3月27日，该公司宣布获得近5亿元B轮融资。

在不到三个月时间里，水滴获得的融资总额已经接近16亿人民币，该融资额创下了2019年以来互联网健康险与健康保障领域融资的最高纪录。

2019年的水滴其实早已在为上市铺路，2019年水滴第三季度年化签单保费达到了20.5亿元。

令人狂欢的数字、让水滴欣喜若狂的一场场连续战役……

却顾来路，水滴印上了互联网的深深烙印，打下了产品上线100天拿下100万用户的胜仗，下沉市场、生态圈、转化率，快速突进的水滴大军一路疾行。

时间转至2020年，让水滴欢腾的互助赛道一路遇冷，多家互助业务的关停让水滴亦嗅到了政策风险，为了规避监管风险，2021年3月底，水滴关停了互助产品。

公益业务和互助业务导流，保险业务变现的商业模式亦遭遇了首次“滑铁卢”，招股书显示，互助业务为保险经纪业务导流的营收占比，从2018年的38.6%，骤降至2020年的3.6%。

理解这一逻辑，要从水滴招股说明书中的定位和商业模式重新一观。

艾瑞咨询的数据显示，以2020年寿险和健康保险的FYP（first year premium）分布来看，水滴是中国最大的独立第三方保险平台。通过医疗众筹、互助平台和保险市场，水滴构建了一个庞大的社会保障和支持网络，提高了人们的保险意识，最终为中国消费者提供保险和医疗服务。

水滴在2016年5月至2021年3月之间运营了“水滴互助”（Waterdrop Mutual Aid），在此期间水滴以运营商的身份产生了管理费收入，然后在2016年7月启动了“水滴筹”（Waterdrop Medical Crowdfunding）用于重大疾病众筹。

收入来看，水滴的收入主要依靠保险经纪收入。

目前，水滴的医疗众筹平台未产生任何收入。水滴于2017年5月开始在“水滴保”中分发由保险公司承保的保险产品，以此赚取经纪收入。

招股书显示，水滴的收入主要来自与佣金相关的经纪收入（向保险公司收取佣金，以促进保险单的销售）。2019年，公司净营业收入总额增长534.6%，从2018年的2.381亿元人民币增至15.110亿元人民币；2020年，公司净营业收入进一步增长100.4%，至30.279亿元人民币（4.641亿美元）。