作为承保和投资双轮驱动的行业，数据之下，我们却很难给出具体的判断，见仁见智而已。

可以肯定的是，历经40年发展，保险业如蝶破茧，振翅高飞，日渐成为公众高度认可的保障方式之一，社会地位不断攀升，这期间，以上市险企为代表的头部企业功不可没。

而且即使具体到刚刚过去的这一年，上市险企表现依然靓丽，保单数量、保障范围、保障金额均实现良性发展，在贡献社会的同时，得益于资本市场的良好表现和税收红利的加持，除去对其利润构成的刻画之外，其盈利能力亦是毋庸置疑。

但正如开篇数据所示，整体的高利润，拆解之后却有缝隙。

比如，承保端盈利能力依然未见明显好转，新业务价值提升参差不齐，产品同质化问题进一步加剧，手续费和管理费到底是不是左手倒右手依然存疑，等等。

从投资端看，2018年和2019年的投资收益变化或许只证明了一件事，保险业的投资者与普通国人并无二致——偏爱小概率事件。

原因之一就在于中国人爱读书。

比如，我们都爱读三国演义，其中诸葛亮草船借箭的故事更是耳熟能详。我们熟悉的版本是在极少出现东风的季节，诸葛亮神机妙算认为会有东风过境，故而大胆一试，终成功破敌。

但根据易中天的考证，此故事应为虚构，只是作者顺应了读者的心理诉求，从邪不压正的的角度出发，将数十万大军的生死寄希望于小概率的东风来袭，最终却大获全胜，成功引发读者共鸣。

但作为商业行为，就要切实肩负起对股东的责任，以小概率事件博取大成功或许很难持久。

故而，承保端的利润不应是或有，而是必有。基于此，我们追本溯源会发现产品最值得深思。

近日热议的瑞幸董责险事件或许可以作为我们观察财险的一个着眼点，瑞幸事件之后业内外都在探讨保险到底会不会赔，但却较少探讨产品设计和承保之初，到底有没有做过充分的评估。

在此，有一点值得关注，国际保险巨头尤其经营董责险多年、最具成熟运营经验的美亚财险等公司并未出现在瑞幸此次承保名单之中，反而是旨在冲击全球影响力的平安等机构承保了这份大保单。

根据现有分析来看，此次赔付应为大概率事件，从这一小切口看，或许可以解释为何外资公司的承保利润基本都可以保证，而中资公司却鲜有承保端平稳盈利者。

再看寿险，纵观年报，分红、万能基本占据主导，即使在健康险需求日趋旺盛、回归保障主旋律渐入高潮之际，多家上市险企排名居前的保险产品依然以分红、万能等新型保险产品为主，根源当然是产品开发还是以销售为导向，无分红无收益无保险。

毕竟，消费者习惯了接受兼具保障与收益的产品，纯保障类产品自然难有生存空间。

这一切看似无解，产品无销量公司不能接受、监管亦会因此通报。在死差、费差、利差难分伯仲的竞争之下，好的产品不仅要更便宜，还要收益高，盈利从何谈起？

产品是保险机构发展战略最直接的体现，但鉴于高管的持续更迭（2019年，业内最热闹的当属高管变动），短期生存（现金流）和业绩的诉求自然会成为战略制定的基础出发点。

新华年报便可佐证这一观点，压缩银保和趸交发力个险及长险的新华，行至半途，战略突变，发力趸交，誓要三年再造一个新银保渠道。

破茧成蝶的过程注定痛苦，不被理解且痛苦的蜕变过程无人关注，只有成蝶之后才能感受到万朝归宗的荣耀。但强行蜕变的过程却危机重重。

疫情或是蜕变的最好催化剂，只是几乎所有的目光都集中在线上如何发力，但无论线下还是线上，发力的基础都是产品。

但近距离回顾可见，医疗险费率改革以及稍早之前的分红险补充规定，健康险新规，互联网保险新规等关涉产品的政策陆续出台或在路上，均持续传递着更严、更细的产品监管趋势。

监管之外，巨变之年，公众对纯保障产品需求的觉醒成为市场端的有效推动力量，给了保险主体构建以保障型产品为核心战略的现实基础。

期待明年的年报中，纯保障产品能出现在上市险企排名前五的产品榜单上。