作者：邢莉

来源：险企高参

近日，商界大佬、“览海系”实控人密春雷失联，引发行业热议。

据财新报道，经其多方核实，密春雷于2021年12月底被地方经侦部门带走。同时，大约两周后，上海人寿保险股份有限公司（下称：上海人寿）的投资总监也被带走调查。

据悉，“览海系”坐拥百亿资产，是国内知名民营资本派系，2020年一度以105亿的身价位列胡润富豪排行榜第560位。在保险领域，上海人寿无疑是“览海系”的重要王牌。在密春雷被调查的消息不胫而走之后，其执掌的上海人寿也被业界关注……

董事长密春雷失联

事实上，密春雷的失联在此前已有端倪。

“览海系”上市公司*ST海医曾在发布过一纸公告。1月29日，览海医疗发布一则公告称，近日收到董事长密春雷的授权书，授权公司董事倪小伟代为履行董事长职责，代行期限3个月。

上海人寿官网显示，密春雷生于 1978 年，自 2015 年 3 月出任上海人寿董事长。

密春雷平时较为低调，媒体对其鲜有报道。公开资料显示，1997年，密春雷从上海同济大学土木建筑专业毕业，曾在长江商学院工商管理专业深造。

2003年9月，密春雷和其父亲密伯元出资成立上海中瀛企业（集团）有限公司，注册资金共5000万元。2014年8月，上海中瀛变更为览海控股（集团）有限公司。2014年10月底，览海控股将公司注册地址由上海市津桥经济开发区移至上海市自由贸易试验区。

据天眼查显示，览海控股自成立一共经历7次增资，公司注册资本由最初的5000万元增加到65亿元，对外投资30余家公司，包括保险、地产、银行、建设、医疗、汽车、煤矿等多个领域。

股权处置悬而未决

2015年2月，上海自贸区内首家大型法人金融机构——上海人寿获批开业，注册资本20亿元。这家冠以“上海人寿”名称的公司，诞生于项俊波执掌保监会期间，是保险业“新国十条”颁布后第一家获批筹建的保险法人机构。

上海人寿创始股东包括上海中瀛（即现在的览海集团）、中海集团、上海电气、上海城投、上海外高桥集团、福州宝龙商业、陆家嘴金融发展、上海国际集团、上海俪铭等。其中览海集团出资4亿元，为上海人寿最大股东。

2016年，经原保监会批准，上海人寿变更注册资本至60亿元。通过此次增资扩股，上海人寿引入3家新股东——洋宁实业、和翠实业及上海幸连贸易有限公司。

然而，2018年银保监会对上海人寿下发《撤销行政许可决定书》，认定上海人寿股东和萃实业和洋宁实业在2016年的增资申请中，存在隐瞒关联关系、超比例持股，提供虚假材料等问题。监管要求，上海人寿需在三个月内引入新股东。

引入新股东并非易事。时隔两年，上海人寿违规股权清退一事终有新进展。

2020年4月8日，上海人寿发布关于变更股东有关情况的信息披露公告显示，洋宁实业、和萃实业拟清盘违规股权，退出上海人寿股东行列。接盘方除了大股东览海集团外，还出现了其余三家新股东。

转让完成后，览海控股持股比例从此前的20%升至32.8%。三家新股东分别为上海中静安银、上海银润和大连迈隆，三家公司此次分别受让3.06亿股、2.94亿股和2.82亿股，持股比例分别为5.1%、4.9%和4.7%。上海人寿股东数将从13家增至14家。

不过这一股权变更计划自公布以来已将近两年，监管方面并未批复，能否转让成功还是未知数。

四季度业绩变脸，偿付能力不达标

股权违规风险只是上海人寿面临的风险之一。

1月30日，上海人寿披露其2021年第四季度偿付能力报告。报告显示，实现净利润为-2.78亿元，上一季度为2.88亿元。

从全年业绩来看，上海人寿的2021年四季度净利润分别-0.48亿元、0.68亿元、2.88亿元、-2.78亿元。全年的净利润仅为0.3亿元，相比2020年的2.89亿元，同比骤降近九成。

从历年数据来看，成立第二年上海人寿便实现了盈利。历年数据显示，从2015年至2020年，上海人寿分别实现净利润-5.03亿元、0.05亿元、0.46亿元、0.33亿元、2.31亿元、2.89亿元。

寿险素有“七亏八盈”的一说，上海人寿为何能打破寿险魔咒？事实上，成立之初，上海人寿靠万能险一举成名，但随着保险业回归保障、万能险被整顿，2016年，该公司开始向健康险发展模式转型，并将健康险作为未来该公司发展的重点之一，但与此同时渠道单一等问题也逐渐暴露出来。

更为严峻的是，2021年第三季度，上海人寿成为偿付能力不达标公司，风险等级从B类降至C类。上海人寿表示，将按照偿二代工程监管要求，推进偿付能力风险管理体系建设，有序开展风险管理工作。

四季度偿付能力报告显示，核心偿付能力119.99%，综合偿付能力124.89%，这一两个指标仅过及格线，未达行业平均水平。偿付能力不达标会对保险公司展业造成一定限制。此前银保监会办公厅发布关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知显示，保险公司开展互联网人身保险业务，需要连续4个季度风险综合评级在B类及以上等。