作者：空流霜

编辑：顾柠

来源：险企高参

2024金融街论坛年会上，“一行一局一会”掌门人均发表主题演讲，释放了诸多经济工作的重要信号……

国家金融监督管理总局局长李云泽，我国经济总体平稳，新旧动能转换和高质量发展持续推进。中央推出一系列政策支持经济稳定增长，金融机构需加大金融供给，优化资源配置，支持经济回升。重点是优化信贷管理，提升服务实体经济能力，聚焦重点领域和薄弱环节，加大金融支持，同时统筹发展与安全，营造良好的金融环境。

同时，李云泽亦表示，北京在金融对外开放方面具有得天独厚的发展条件和产业基础。日前，已正式批复法国巴黎保险集团联合德国大众汽车金服海外公司，在京设立财险公司，批复美国保德信保险公司在京设立保险资管公司。下一步，我们将一如既往支持北京扩大金融业对外开放，为首都经济社会高质量发展贡献更多金融力量。

为加快畅通资金循环，全力支持经济回升向好，李云泽强调以下内容。

李云泽强调，着力优化信贷管理模式，有效提升服务实体经济能力。今年，相关部门建立了城市房地产融资和小微企业融资协调机制，旨在通过央地联动和部门协同，解决企业融资和银行放贷难题。关键在于银行要“善贷”“愿贷”“敢贷”：加强信贷能力建设，满足市场需求；完善激励机制，激发贷款积极性；落实尽职免责，鼓励银行担当作为。

为支持重点领域和薄弱环节，金融政策将优化资源供给，增加对“十四五”规划102项重大工程融资保障，服务“两重”“两新”，提振消费，促进外贸，稳定房地产市场，并加快城市房地产融资协调机制扩围增效，切实做到“应进尽进”“应贷尽贷”“能早尽早”。同时，支持符合条件的保险机构新设私募证券投资基金，加大入市稳市力度。

此外，当前金融领域风险得到控制，银行业和保险业稳健运行。政策旨在通过发展化解风险，保障高质量发展，引导各类银行保险机构完善定位和治理，强化内部控制和风险管理，提高风险抵御能力。包括拓宽银行资本补充渠道、完善银行保险机构治理、加强信用信息共享、精准规范执法、推动中小金融机构改革、加强利率和资产负债管理，以及支持地方政府债务风险化解，确保金融安全。

潘功胜表示，9月27日，已下调存款准备金率0.5个百分点，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率下降0.3个百分点，从2.3%下降到2%。预计下周一（10月21日）公布的贷款市场报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。四项房地产金融政策发布，包括调整存量房贷利率，惠及5000万户家庭，减少年利息支出约1500亿元。同时，为支持资本市场，人民银行与证监会、金融监管总局成立了工作专班，证券、基金、保险公司互换便利已开始接受金融机构申请。政策制定时考虑了三个主要方面。

一是当前经济运行需要实施较强的宏观总量支持政策。宏观层面上，当前经济面临有效需求不足、社会预期偏弱和物价低迷等问题，需要强有力的宏观总量支持政策。中央果断决策推出一揽子增量政策，体现了稳经济、稳预期、促消费、惠民生的坚定决心，市场作出了积极反应。

二是当前经济运行中还存在一些突出矛盾和挑战。主要是中国经济面临房地产市场和资本市场挑战。对于房地产，人民银行调整了四项房地产金融政策以促进市场风险化解和健康发展。资本市场方面，人民银行与证监会合作，推出两项市场化原则的工具支持资本市场稳定。其中，证券、基金、保险公司互换便利不是央行直接向市场提供资金支持，不会扩大央行的货币供给和基础货币的投放；央行提供的股票回购、增持再贷款资金具有特定的指向性，信贷资金不能违规进入股市仍是金融监管的一条红线。

三是中央银行应从宏观审慎管理角度监控金融市场风险，并采取措施预防风险累积。近期，人民银行通过与市场沟通，旨在防止长期国债收益率单边下行引发的系统性风险。金融市场对政策和变化反应敏感，实体经济与资本市场相互影响。通过估值修复，可以促进资本市场投融资功能，打破市场下行与股权质押风险的恶性循环，促进上市公司发展，改善社会预期，刺激消费和投资。

今年下半年以来，诸多会议和文件不断释放利好消息，提高资金流动性，提振资本市场，增强市场信心。仅9月就有诸多利好消息和政策，同时，政策“组合拳”亦对保险行业带来中长期明确利好。

9月11日，第三份保险“国十条”发布。其中要求，险企强化资产负债联动监管。健全利率传导和负债成本调节机制。引导优化资产配置结构，提升跨市场跨周期投资管理能力。发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。

两个星期后，9月24日，国务院新闻办举行发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况。“一行一局一会”多项政策出台，共同促进资本市场发展。

潘功胜借助新闻发布会，宣布了一些政策：创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。第二项是创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。

中国证券监督管理委员会主席吴清表示：着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的目标，进一步促进中长期资金入市。完善“长钱长投”的制度环境。重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核。打通影响保险资金长期投资的制度障碍，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。

此外，逆回购操作利率也是是央行释放资金流动性的主要信号。7月份，7天期逆回购操作利率从1.8%下调到了1.7%。从9月27日起，再下降20个点，从1.7%下调到1.5%。

业内人士指出，逆回购利率的调整是中央银行实施宏观调控的重要工具。具体而言，国债逆回购率的下降标志着央行正在采取宽松型货币政策，以刺激经济发展。在股市方面，利率的下调往往被视为刺激投资的信号。这可能导致部分资金从债市流出，流向收益预期较高的股市，提升股市的活跃度。在楼市的角度看，利率的降低有助于缓解购房资金压力，刺激购房需求。特定区域内的房地产市场可能会获得一定的提振，尤其是在一线和热点二线城市，降息预计将推升楼市的成交量，而地产也是险资投资标的之一。

9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议强调，发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。

上述重点内容，均对保险公司资产端有利好作用。总体而言，诸多刺激市场政策，或使权益市场超预期回暖，预计推动上市险企2024年前三季度利润持续改善。