距离2023年2月6日香港与内地恢复全面通关，已满一周年。全面通关的恢复，除了带动两地居民旅游消费外，也助燃了内地居民赴港投保的热情。

2月20日，据相关媒体报道，香港保监局预告的2023年保险业数据显示，内地访客投保的个人人寿保险新造保费约达590亿元（港元，下同），同比大涨超27倍。

内地居民赴港投保热情重燃，除了受全面通关政策恢复的影响，以及三年疫情压制的需求反弹外，也与香港储蓄险预期收益率相对较高的优势不无关系。有供职香港险企的保险代理人告诉『A智慧保』，目前香港保险头部公司的中期储蓄险产品利率大约在4%—5%，长期在7%左右。中小型公司的储蓄险产品收益还会更高一点。

那么，落眼2024年，在通关常态化以及前期投保需求释放后，内地居民赴港投保的热情还会延续吗？

PART 01

同比飙升逾27倍

全面通关促需求升温

香港与内地恢复全面通关后，内地居民赴港投保的动态一直颇受市场关注。2月20日，据相关媒体报道，2023年全年，内地访客赴港投保的个人人寿保险新造保单保费约达590亿元，相较2022年约21亿元的保费收入，同比飙升逾27倍，超越了2019年疫情前的水平，且仅次于2016年727亿元的记录高峰。

其实，内地居民赴港投保回温，早在全面通关恢复不久后就已显现。据香港保监局公布的数据显示，2023年一季度内地访客的新造业务保费恢复至96亿元，同比增长2686.4%，相当于个人业务总额的20.5%。

另据香港保监局公布的2023年前三季度香港保险业数据，内地访客的新造业务保费前三季度相关保费已达到468亿元，或占个人业务总额的32%。

“新造保单保费强劲增长主要是过去几年累积的需求得到释放。”对于不俗的保费增速，香港保险业监管局行政总监张云正如是解释称。张云正进一步指出，过去几年，防疫措施令香港与内地通关受到限制，2021年内地访客个人人寿保险新造保单保费下跌至仅有7亿元，2022年也只有21亿元，去年恢复通关，内地访客来港投保显著反弹。

这一说法有迹可循。据香港入境事务处披露数据，2023年内地访客入境人次约2676万，较2022年上升70倍。香港旅游发展局近日公布的数据显示，2023年全年访港旅客初步数字为3400万人次；全年以内地旅客占比最高，达到近八成。显然，“去香港旅游的同时买上一份港式保单”成为不少内地居民的选择。

此外，内地居民赴港投保回温也助力香港保险公司业绩增长。友邦保险发布的2023年第三季度报告显示，报告期内友邦保险香港业务的新业务价值较2022年第三季再次增长。虽然本地业务相对上一年的强劲基数稍有回落，但中国内地旅客的销售持续强劲增长，约占友邦保险香港业务第三季新业务价值的一半，与2023年上半年的水平相近。

PART 02

高息环境下

储蓄险成投保“最爱”

与前几年内地居民赴港投保偏爱保障型产品不同的是，这一波赴港投保热潮中，储蓄险担当“C位”。

张云正指出，过去内地访客投保产品中，保障型保险占到60%，储蓄型保险占40%，去年则相反，储蓄型及保障型分别占比60%及40%。2023年前三季香港保险业数据显示，内地访客购买的保单中约97%是以非整付方式支付（即非一笔支付），终身寿险、危疾及医疗保险分别占到已发出保单份额的54%、35%和4%。

在张云正看来，这种情况可以理解，因为中美利率背驰，以及人民币兑美元一度跌至7.3水平，增加了内地访客来港购买美元保单的诱因。

中信建投相关研报也指出，香港地区分红储蓄险产品具有适配性高、收益率高、功能性强等优势，具有较强的产品竞争力。收益率方面，香港地区分红储蓄险产品的中长期预期收益率可达年化6%左右水平，且近年分红实现率均接近100%。

不仅如此，2023年为了增强产品吸引力，不少香港险企还面向内地客户推出优惠活动。

譬如，此前某保险公司的终身寿险产品，推出了多元货币计划并进行限时优惠，活动宣传称，以3年供款年期缴付保费，可享受高达11%的保费回赠；以5年供款年期缴付保费，可享受高达23%的保费回赠及每年4%的保证特惠利率。香港宏利保险的某保障计划显示，提前缴付高达2年保费将享有每年6%的保证利息。

上述就职于香港险企的代理人也告诉『A智慧保』，2023年内地储蓄型保险预定利率的下调，也促使消费者为追求更高收益而投保香港保单。

除了港式储蓄险备受青睐外，保费融资业务也广受关注。相关数据显示，2023年前三季度内地客户的新造业务中约25%涉及保费融资。近年保费融资在香港金融市场上备受青睐，其主要是指客户从金融机构借入资金用于保单购买，同时该保单被视作抵押品。当保单回报高于贷款利息的成本时，客户除了享有保险的保障外，还可以赚取息差。

不过，在香港金融市场高息环境下，保费融资的风险也不容忽视。香港保监局长期业务部主管吕愈国近期发布的文章就指出，保费融资是一把双刃剑，在过往低息环境下，投保人希望透过保费融资赚取保险产品与贷款当中的息差，借助杠杆效应加大保单回报，然而此举会同时加大风险及可能损失。现时利率高企，保费融资的偿债成本随之上升，加之市面上以融资方式购买的多为分红保险产品，该类保单收益受到保险公司投资表现影响，并非保证且回本期较长，令保费融资的风险骤增。

“市场走势存在很大的不确定性。有的投保人可能认为目前利率已经见顶并将逐步回调，正考虑使用保费融资；亦有投保人可能担心高息仍将持续或保单回报不及预期，打算终止现有保单。保监局借此机会，再次提醒投保人，使用保费融资，投保前后均应充分考虑，作出明智决策。”吕愈国建议道。

另有数据显示，香港整体新造保费中，保费融资业务占比已由2022年的43%，下跌至2023年的21%，2023年第四季度更跌至多年来单季最低水平的9%，反映出投保人在高息环境下对保费融资态度审慎。2023年保费融资活动已明显放缓。张云正指出，最重要是要让客户清晰知道保费融资的情况，该局有在探讨如何能向内地访客提供适当资讯。

PART 03

新单保费回落

市场需求仍可观

过去一年，全面通关的恢复、客户需求的释放，以及两地市场利率差异的存在，推动了香港保险市场内地访客新单保费大增，但通关常态化下，投保热情能否持续，市场需求是否稳定？同样受到业界关注，也牵动着内地市场的敏感神经。

张云正提及，虽然2023年首两季度内地访客来港投保大幅飙升，但去年第三季及第四季按季已出现回落，第三季的新造保单保费按季下跌逾32%，第四季继续向下，只是降幅比第三季小，相信是期内人民币回升所致。

不过，展望2024年内地访客来港投保的情况，他指出仍有自然需求，只是难以估计能否达到去年590亿元的规模，若中美利率及汇率走势在目前水平无大幅波动，达到400亿元至500亿元并非难事。

“自我感觉现在内地来港投保的需求还是挺大的，我春节都没休息，我们工作群里天天都有大单。毕竟香港的重疾险、储蓄险都是有优势的，尤其是内地储蓄险预定利率调低，加上房地产不景气等情况，仍将吸引内地居民配置港式保单。”前述保险代理人坦言。

除了保险保障、资产配置需求外，对于赴港投保的内地居民来说，保单管理、续保及索赔服务也尤为关键，担心“钱出去容易回来难”的消费者不在少数。

值得期待的是，在建设粤港澳大湾区战略政策下，内地与香港保险市场也在加速互联互通。2020年4月，央行、原银保监会、证监会、国家外管局联合发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》，共提到保险30次，包括完善保险业务跨境收支管理和服务；扩大保险业开放，支持在粤港澳大湾区内地设立外资控股的人身险公司；研究在内地与香港、澳门关于建立更紧密经贸关系的安排（CEPA）协议框架下支持香港、澳门保险业在粤港澳大湾区内地设立保险售后服务中心等。

对于保险售后服务中心的建设进程，2023年12月，香港财经事务及库务局局长许正宇表示，在南沙和前海设立保险售后服务中心的筹备工作已进入最后阶段。

日前，国家金融监管总局在对全国政协委员王思东的提案答复中也透露，正在积极推进粤港澳大湾区保险服务中心建设工作。前期，金融监管总局已组织专门力量，开展实地调研，多次征求并听取相关意见，研究形成工作方案。金融监管总局表示，将加快推进相关工作，争取保险服务中心早日落地，为合法持有港澳人身险保单的大湾区内地居民提供售后服务。

信达证券发布的相关研究报告分析称，随着大湾区保险业“互联互通”的进一步发展，香港保险售后服务中心有望加速落地，从而有望进一步提升内地居民赴香港购买保险的体验感，更好地解决理赔后顾之忧，同时有望为香港保险业带来更多增量。

综上来看，尽管内地访客新单保费出现季度回落，但在香港保险产品优势仍存，粤港澳大湾区保险市场加强互联互通的背景下，内地居民赴港投保的需求或将有望进一步释放。

那么，如此一来，是否会对内地市场未来的发展形成一定的压力？