作者：刘莹

编辑：李亚

来源：险企高参

近日，上市险企陆续公布2023年全年保费收入，保险业负债端的表现也终于得以一探究竟。

除中国太保外，其余4家A股上市险企均已披露。其中，中国人寿2023年累计实现原保险保费收入6415亿元，同比增4.3%；新华保险累计实现原保险保费收入1659.03亿元，同比增长1.72%；中国平安累计实现原保险保费收入8006.95亿元，同比增长4.1%；中国人保累计获得原保险保费收入6616.49亿元，同比增长6.86%。

从已公布的数据来看，中国平安保费收入最高，居上市险企之首；新华保险保费收入与增速均较为落后，排名垫底。从寿险、产险来看，寿险业务整体实现正增长，财险业务延续稳健增长态势，不过全年增速较去年同期均有所放缓。

中国平安8007亿元保费居第一，

新华保险仅增1.72%

2023年A股4家上市险企表现依旧稳健，合计实现原保费收入2.27万亿元。

具体来看，2023年全年，中国平安凭借综合金融优势遥遥领先，累计实现原保费收入8006.95亿元，在4大上市险企中占保费总量的35%，占比超三成。

同2023年前三季度相比，中国人保以6616.49亿元的保费收入赶超中国人寿，排名第二。中国人寿稍逊于中国人保，以6415亿元的保费收入位居第三。从规模总量上看，两家仅相差201.49亿元，在4大上市险企中分别占比29%、28%的保费总量。此外，新华保险2023年累计原保险保费收入达1659.03亿元，排名第四，在4大上市险企中占保费总量的7%。

从保费增速来看，中国人保增速最快，为6.86%，新华保险增速最低，仅达1.72%。

寿险方面，2023年全年，4家上市险企寿险保费均实现正增长。

其中，中国人寿寿险保费规模最大，稳坐“寿险一哥”交椅，2023年保费收入达6415亿元，同比增长4.3%；其次是平安寿险，2023年保费收入达4665.4亿元，同比增长6.2%。人保寿险和新华保险分别为1006.34亿元、1659.03亿元，同比分别增长8.6%、1.72%。

财险方面，2023年人保产险、平安产险依旧保持涨势，分别实现保费收入5158.07亿元、3021.6亿元，同比增速分别为6.3%、1.4%。

车险业务增速放缓是财险行业增速放缓的主要原因，非车险业务仍然延续高增长态势，成为财险保费增长的重要拉动力。以人保财险为例，分险种来看，人保财险2023年实现车险保费2856.26亿元，同比增长5.3%，2022年同期增速为6.2%。非车险业务同比增长7.4%，农险、货运险和其他险种表现抢眼，分别同比增长达11.9%、11.4%和30.2%。

上市险企估值探底复苏，

2023年新业务价值高速增长

2023年下半年以来，保险业迎来多项新政改革。先是7月底传统寿险产品预定利率上限从3.5%降至3%，再是10月份银保渠道“报行合一”，还有《保险销售行为管理办法》《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》等一系列政策出台，均给保险业带来不小的影响。

在此影响下，当前上市险企股价处于历史地位。东吴证券在研报中表示，保险估值弹簧压近历史极值，2024年开门红有望充分受益于定期存款利率下调，待权益市场底部企稳后，保险股或迎来“戴维斯双击”。

新业务价值指标可以用来衡量险企业务价值创造能力与增长潜力。2023年前三季度，上市险企寿险业务复苏回暖，新业务价值大多实现两位数增长，有的增速甚至高达四成。

财报数据显示，2023年前三季度，中国人寿首年期交保费1059.8亿元，同比增长16%，增速创近三年新高；新业务价值同比增长14%。

中国太保旗下太保寿险实现保费收入2047.47亿元，同比增长7.9%；新业务价值103.28亿元，同比增长36.8%。

中国平安旗下平安寿险及健康险业务新业务价值335.74亿元。可比口径下，新业务价值同比增长40.9%。

值得一提的是，阳光保险2021年、2022年、2023年上半年新业务价值同比保持正增长，是唯一一家实现NBV连续正增长的上市险企。

展望2024年，在行业具备向好趋势及估值严重超调的当下，保险股价值也愈发凸显，多家机构建议底部阶段应增配保险股。华西证券认为，“此前因预定利率下调而透支的需求已逐渐恢复、各险企代理人渠道高质量转型成效显现以及银保报行合一带来渠道价值率的提升，2024年一季度NBV有望改善。”

不过也有专家看法不一。交银国际认为，2023年储蓄险市场需求旺盛、预定利率调整使得市场需求提前释放、寿险改革成效显现等因素共同促成新业务价值高增长。展望2024年，新业务价值增速面临一定压力。