距离接管期限结束还有一个月左右的时间，“明天系”旗下保险公司，是否找到了新的出路，引发市场高度关注。

就在业界好奇这些险企会何去何从时，天安财险最新挂出了一则保险业务资产包转让的信息。

6月9日，『A智慧保』在上海联合产权交易所官网发现天安财险正在转让其保险业务资产包，转让底价近21.14亿元，信息披露时间为6月10日至7月7日，持续进行20个工作日。从公告内容看，此次转让采用网络竞价的方式来征集新的接盘手，且该决议已通过天安财险接托管临时联合党委会议批准。

有意思的是，就在近期，天安财险的大股东西水股份也迎来大变局，拟于6月14日从上海证券交易所摘牌退市。

一边是大股东退市离场，一边是挂牌招募新股东，天安财险的一系列动作，最终能否为其他三家被接管的险企处置打样，也画上了新的问号。

从挂牌信息看，此次天安财险转让的保险业务资产包，包括天安财产保险股份有限公司的资产、负债及保险业务。其中，天安财险资产总计达144.01亿元，负债合计152.55亿元。

具体来看，天安财险资产包括可供出售金融资产、货币资金、长期股权投资、固定资产等；负债包括保险准备金、应付分保账款、应付手续费及佣金、预收保费等；保险业务则包括产险业务、分支机构、营销网络等。

除以上述详尽“家底”作为筹码外，天安财险还对受让方提出了三大要求，即：

受让方须采用“员工自愿抉择就地转换、承认工龄”的原则，无条件接受天安财产全部在职员工和劳务派遣用工。

受让方应按现实情况无条件全面接受交割日之现状资产，不得以材料缺失不完整、经营纠纷、资产价值变化、司法诉讼等与资产现状相关的实际情况为由而拒绝交易，或要求追究转让方、上海联合产权交易所的任何责任。

本次转让标的在过渡期内产生的资产负债变化原则上由受让方来承担。对于转让方在过渡期内通过证券交易市场主动处置的股票资产，转让方将向受让方按照被处置股票于交易基准日的账面价值支付等额现金后即可视为完成该等资产的交割。

也就是说，天安财险此次资产包转让，不但交接了“家底”，还对后续可能产生的潜在纠纷等问题提前“打好预防针”。

值得注意的是，此次交易以一次性付款的方式支付，也就是受让方需要一次性付清21.14亿元或以上的钱款，而采用这样的方式，或与天安财险当前的现状分不开。

众所周知，2020年7月17日，包括天安财险在内的“明天系”旗下4家保险公司因存在违反《保险法》规定的经营行为，被银保监会接管，接管期限原本为一年，但2021年，银保监会发文称，将接管期限延长一年，至2022年7月16日。

如今，接管大限临近，这些险企的下一步也需要有实质性的进展。而天安财险此次亮相上海联合产权交易所，或许是铺垫，亦为后续其他几家险企的处置开拓方向。

从天安财险资产包受让方条件来看，根据《天安财险保险业务资产包转让项目商业信息查阅资格说明》显示，本项目仅接受两类意向受让方查阅商业信息：

第一类意向受让方为，虽不是财险公司，但其拟作为战略类及以上的投资人（持股比例大于等于15%）发起设立一家新财产险公司，并由该新公司作为最终受让方。

第二类意向受让方，是根据中国法律法规合法组建并存续的财险公司。

根据竞价安排看，如果此次只征集到一个符合条件的竞买人递交意向受让申请文件并交纳交易保证金的，则采取协议方式转让；如征集到两个及以上符合条件的竞买人递交意向受让申请文件并交纳交易保证金的，则采取网络竞价-多次报价方式确定受让方。

毕竟，按照此前监管接管的案例看，在处置大型保险集团方面，监管多花费了两年时间。而此次，天安财险发出转让的重磅信号，似乎也在回应接管“倒计时”。

或许有人会问，天安财险要将“家底”挂牌转让，意味着要迎来新的股东。那其他三家“明天系”险企是否也会采用这样的方式？

其实，除天安财险外，被同一时期接管的新时代证券早在今年5月就结束了行政接管，告别了“明天系”投入央企，而采用的方式亦是通过产权交易所挂牌。

当然，从保险方面看，此前华夏人寿也曾要进行股权转让，只不过这一过程并不顺利。

时间回到2017年，当年11月份，中天金融曾发布公告称，拟向北京千禧世豪电子科技有限公司和北京中胜世纪科技有限公司以不超过310亿元的现金购买华夏人寿21%-25%的股权。若交易完成，中天金融将成为华夏人寿的第一大股东。

不过，这一举动对于当时资产仅有165亿元的中天金融来讲，无疑是一场“蛇吞象”式的倾囊而出。但为了实现目标，中天金融拿出70亿元当作定金，可见中天金融对华夏人寿的“钟情”。

此后，为了实现收购，中天金融又将中天城投集团有限公司出售给金世旗产投，获得246亿元资金，为的也是更顺利地拿下华夏人寿这部分股权。但这份出售并没有成功，华夏人寿的股权，中天金融依旧没有拿下。

后来，银保监会发布接管公告，这一“蛇吞象”式的股权收购也被搁置。而关于那70亿元的定金是去是留，还没有消息。

如今，中天金融的日子也不好过，除了陷入与多家保险公司的诉讼案件，中天金融旗下的中融人寿在2021年亏损65.36亿元，成为中天金融主要控股参股公司中亏损最严重的公司。为此，2021年，中天金融对中融人寿资产组相关的商誉计提减值准备为13.45亿元。

面对“后院失火”，中天金融对于华夏人寿的执着是否要继续，仍有变数。

不过，通过挂牌转让公开招商的方式，或许是解决“明天系”这些公司的重要方式，毕竟，已经有两家被接管的“明天系”公司出现在产权交易所，且一家已成功。或许，随着时间的推移，其他险企也要公开“亮相”。

当然，无论是华夏人寿还是天安财险，都面临着巨额亏损导致的资不抵债问题，这也是未来接盘方要面临的一大挑战，况且股权结构清晰、公司治理完善且有资本实力、充足现金流的企业并不算多，后续“明天系”险企能否顺利找到新的接盘者也有待观察。

但也有行业人士对『A智慧保』直言，既然天安财险已选择公开挂牌转让，或许潜在的受让方已经找到了，此前市场就传出中国融通集团有望介入，具体也可进一步观测。

天安财险通过产权交易所公开亮相，可以说迈出了重新出发的重要一步，而近期该公司大股东西水股份在资本市场的命运，也将迎来“终局”。

6月7日晚，内蒙古西水创业股份有限公司（简称“西水股份”）发布关于股票终止上市暨摘牌公告称，截至2022年6月7日，其股票已于退市整理期交易满15个交易日，退市整理期已结束，将于6月14日被上海证券交易所予以摘牌。

这家曾凭借天安财险拿下保险概念股的公司，如今落得如此地步，与天安财险有着密不可分的关系。

据资料显示，西水股份早期的主营业务为水泥及网络集成、技术服务，直到2010年，西水股份通过天安财险的增资扩股进入保险业后，开启了对保险的追逐之路。2012年，西水股份收购领锐资产管理股份有限公司持有的天安财险2.79%股权，再加上此前已持有的17.21%股权，西水股份一跃成为天安财险的并列第一大股东。

2015年，西水股份又通过发行股票及支付现金结合的方式收购天安财险26.96%股权，将持股比例升至50.87%，成为天安财险真正的控股股东。

西水股份的进入，让本已奄奄一息的天安财险扭亏为盈，实现了快速发展。但西水股份也通过天安财险收获了不错的利润。从前期看，西水股份与天安财险相互成就。然而，看似顺风顺水的发展，实际上在“明天系”不正当的资本运作下，早已为天安财险的经营埋下了雷。

西水股份成为并列第一大股东后，天安财险开始转向资产驱动负债路径，尤其是2013年时，西水股份更是想通过天安财险在保险领域积累更多的资本。然而，随着监管对保险产品管理的加强，以及一些爆雷事件的发生，让西水股份与天安财险一起落入“漩涡”中。

2021年，西水股份在回答上交所的问询时，还将问题归结给了天安财险。但“谁劫谁的财，谁拖谁的腿”，在此前『A智慧保』也曾分析过：

如今，西水股份要退市，天安财险要引入新股东，于二者而言，或许是最好的结局。

结  语

两年的接管即将结束，在两年时间里，4家险企皆以沉默来稳定度过，少有声音。按照之前的监管规定，4家险企业务经营照旧，公司治理也将逐渐趋于完善。对于未来的路，谁将与之相伴前行，『A智慧保』与行业一起将密切关注并衷心祝福。