作者：年乐 刘桥

来源：险企高参

受投资拖累，珠江人寿保险股份有限公司（下称：珠江人寿）被评级机构列入负面观察名单。

近日，联合资信评估股份有限公司（下称：联合资信）官网发布珠江人寿季度跟踪评级公告。据其披露的报告显示，珠江人寿在投资业务方面，存在一定风险敞口。偿付能力方面，面临较大的资本补充压力。

珠江人寿当下的困境早有端倪，2021年上半年珠江人寿险资运用涉嫌“三宗罪”遭监管点名。2019年，银保监会下发的行政监管措施决定书。

被联合资信列入负面观察名单

联合资信发布的评级报告显示，投资业务方面，珠江人寿不动产投资与涉及房地产行业的基金、信托计划等投资资产的规模相对较大，部分与房地产行业相关的信托计划发生逾期，存在一定风险敞口。

通过全面风险排查发现，珠江人寿于 2021 年四季度发现股权基金所投资的一笔房地产行业项目存在逾期情况，规模为3.50 亿元。

偿付能力方面，珠江人寿偿付能力充足性指标降至接近监管红线水平，风险综合评级被调降，面临较大资本补充压力。2021年末珠江人寿的资本充足率指标较上年末明显下滑，面临较大的资本补充压力。

综合以上，联合资信确定维持珠江人寿主体长期信用等级为 AA-，“19 珠江人寿 01”“19珠江人 寿 02”“19 珠江人寿 03”与“20 珠江人寿 01”信用等级为 A+，列入负面观察名单。

屡遭银保监会处罚

事实上，珠江人寿的困境早有端倪。2021年3月18日银保监会因珠江人寿险资运用涉“三宗罪”，对其作出行政处罚，罚款合计90万元。该公司总经理、副总经理、董秘兼财务负责人和不动产投资部总经理等多位高管作为相关责任人，合计被罚48万元。

处罚决定书显示，珠江人寿存在项目子公司融资借款超过监管比例规定，保险资金违规用于缴纳项目竞拍保证金，关联方长期占用保险资金三项问题。

更早之前，珠江人寿也因不动产配置比例超出监管红线而被银保监会点名。

2019年11月，珠江人寿收到银保监会下发的行政监管措施决定书。珠江人寿2019年二季度末，公司不动产类资产占上季末总资产的30.72%，违反了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规定。根据处罚，珠江人寿不得新增不动产相关投资；要积极调整资产结构，持续监测权益类资产和其他金融产品的投资情况，防止超监管比例；并要加强资产负债管理，提高风险管理能力，改善资产负债匹配状况，及时进行风险预警和制定应对措施，防范资产负债错配风险。

最新一期风险评级为C，

偿付能力不达标

珠江人寿官网显示，珠江人寿成立于2012年9月26日，总部位于广东省广州市。该公司是由广东珠江投资控股集团有限公司、广州金融控股集团有限公司、广东韩建投资有限公司、广东新南方集团有限公司、衡阳合创房地产开发有限公司、广东珠光集团有限公司和广东粤财信托有限公司等7家股东共同投资的综合性寿险公司，注册资本金67亿元人民币。

值得注意的是，珠江人寿其目前有7家股东都从事或者投资了房地产行业，旗下子公司的营业务均与房地产相关。

历年报数据显示，珠江人寿保险业务收入自2016年达到顶峰151亿元后，开始连续多年缩水。2019年保险业务收入更是由2018年的42.16亿元下降到33.35亿元，同比缩减21%，市场份额也由2016年的0.7%降至0.11%。直到2020年，实现保险业务收入72.73亿元，同比上升118%。2021 年，实现原保险保费收入 130.92 亿元，较上年度增长 79.60%，市场占有率为 0.39%。

净利润方面，珠江人寿在成立后的第三年便实现了盈利。2015年珠江人寿扭亏为盈，并在此后的六年持续盈利，但盈利能力并不稳定。2015年至2020年，珠江人寿净利润4230.43万元、5.38亿元、2.87亿元、1.03亿元、3.74亿元、3.43亿元。

在偿付能力方面，2021年末，珠江人寿的资本充足率指标较上年末明显下滑，面临较大的资本补充压力。其核心偿付能力充足率为52.02%，综合偿付能力充足率为104.04%。受偿付能力下滑影响，珠江人寿2021年三季度风险综合评级被调降至“C类”，按照《保险公司偿付能力管理规定》，属于偿付能力不达标的险企。

联合资信在评级报告中明确指出，珠江人寿与不动产相关的投资规模相对较大，逾期投资资产规模较高且减值计提存在缺口，相关风险需保持关注；因偿付能力充足性指标降至接近监管红线水平，风险综合评级被调降，面临较大资本补充压力。