10月28日晚，阳光城发布公告称，公司第三季度归母净利润9.19亿元，扣非净利润亏损17.52亿元；前三季度，公司归母净利润29.13亿元，扣非净利润盈利8670.14万元。

透过这份财报可以发现，阳光城的净利润不容乐观，特别是扣非后的，并且是大幅亏损。这种恶化情况引起阳光城二股东泰康系两名股东陈奕伦、姜佳立的不满，他们对三季度报告投出反对票，称这需要得到管理层合理解释。

保观察曾对泰康系入股阳光城有两次关注，其一是去年9月的《地产融资严重收紧之下，泰康保险为何向上市房企输血34亿？》，认为泰康保险不该此时入股；其二是今年9月的《耗资入股阳光城一年后，泰康保险为何亏了10多亿？》，分析泰康保险所失。

没想到，这次阳光城三季度报告出炉后竟然如此差，以至于泰康系两名董事投反对票让此事公开。股东们的内讧也直接反映到了阳光城的股价上。今日开盘，阳光城开盘即跌停至每股3.22元，直至中午股价也牢牢躺在跌停板上。依据封单量高达18.11万手，保观察推测阳光城明天还或有一个跌停板，这会将其股价跌至3元以下。

要知道，泰康入股阳光城的股价是每股6.09元，如果明天再跌停，泰康所持股份将缩水一半。其总投资款33.78亿元，或许也将腰斩至16.89亿元。

虽然当时泰康保险与阳光城签署了业绩对赌协议，以阳光城2019年净利润40.2亿元为基础，阳光城承诺在2020年至2024年的净利润不低于340.59亿元，在2025年至2029年的净利润601.64亿元，合计942.23亿元。

在阳光城三季度业绩爆雷的情况下，再来看这份对赌协议，似乎成了一个笑话。保观察曾对上市公司业绩对赌协议有过多年观察，这份协议约束性不强，很多沦为一纸空文。