作者：刘莹  

编辑：李亚

来源：险企高参

为防范利差损风险，继2023年下半年引导保险业停售3.5%复利产品、银保渠道“报行合一”、对“开门红”保费预收政策进行管控后，监管再次出击。

近日，据《财新》报道，多家人身险公司得到窗口指导，调降压降万能险结算利率。自2024年1月起，各险企万能险结算利率不得超过4%；6月开始不得超过3.8%，部分规模较大以及风险处置机构需压降至不超过3.5%。

《险企高参》发现，自去年以来，万能险结算利率一直在持续下跌，不少险企已经降幅过半。从2024年险企“开门红”产品来看，储蓄险+万能险账户仍是“标配”。此番监管压降万能险结算利率，将会对险企2024年“开门红”带来什么影响？

6月起不得超过3.8%，

监管进一步要求压降万能险结算利率

近日，多家人身险公司得到窗口指导，调降压降万能险结算利率。

具体来看，自2024年1月起，各险企万能险结算利率不得超过4%；6月开始不得超过3.8%，部分规模较大以及风险处置机构需压降至不超过3.5%。

如有机构需要突破上述限制，须向监管部门提供书面报告，论证公司具有持续保持对应结算利率的能力，并承诺在资金运用、资产负债方面不存在违规情形。

万能险（万能账户）是一种可灵活缴纳保费、可调整保险保障水平，兼有保障和投资功能的保险产品，曾打出“保底3%、历史结算利率6%、保险公司的‘余额宝’”的宣传口号。由于兼具保障和投资双重属性，且有最低保证利率，万能险受到部分消费者的青睐。在2017年万能险达到高光时刻，部分产品的实际结算利率高达8%。

去年8月1日起，人身险预定利率由3.5%降至3.0%，万能险最低保证利率不能高于2%。此前，万能险产品的保证利率在1.75%-3%之间。

在利率下调大趋势、监管指导险企防范利差损等多重因素影响下，多数万能险产品实际结算利率持续下跌。相比之前几年，目前不少险企的万能险结算利率已经降幅过半。

其中人保寿险和泰康人寿下调的产品数量较多，超过了30款。一些产品在今年还经历了多次下调，如人保寿险附加品质生活年金保险（B款）在去年1月的结算利率为4.3%，去年5月降至3.95%，去年12月已降至3.5%。

据不完全统计，2023年10月披露万能险结算利率的700多款产品中，超七成万能险产品结算利率已降至4%以下，结算利率普遍集中在3%-4%之间，有的万能险产品结算利率甚至已经低于3%，此前动辄6%、7%的万能险产品已经难觅踪影。

截至2023年12月，万能险结算利率在4.3%之上仅有40多个产品，最高的为长生人寿“鑫享益”的4.65%；大家养老、汇丰人寿、安联人寿、大家人寿、友邦人寿等多家险企产品结算利率为4.5%，陆家嘴国泰人寿、中宏人寿多款万能险产品结算利率在4.4%。

储蓄险+万能险为“标配”，

险企“开门红”影响几何？

目前正值险企“开门红”的关键时期，各类险企正在积极备战。

从今年多家险企的开门红产品来看，储蓄险搭配万能险账户仍是“标配”。国泰君安证券研究所非银金融研究团队指出，2024年险企“开门红”产品形态主要包括年金险+万能险、两全险+万能险、增额终身寿险+万能险等。

例如，2023年9月，中国人寿率先推出鑫耀龙腾两全保险、鑫禧龙腾年金保险、鑫耀年年养老年金保险、鑫耀鸿图年金保险4款产品，均可附加万能账户鑫尊宝c款2023版，保底利率2%，当前实际利率3.5%。以鑫耀龙腾两全保险为例来看，交费期设为趸交，3/5年交，主要包含生存保险金、满期保险金和身故保险金责任，设置了转换年金权益，并具有借款功能。

平安人寿也推出了御享金尊分红型增额寿险，为保底+浮动收益组合，保底部分收益为2.5%。

由此看来，万能险在险企2024年“开门红”中地位不可小觑。此番压降万能险结算利率，将会对险企“开门红”带来什么影响？

业内人士认为，当前的金融环境仍利于储蓄型产品销售，在众多银行不断下调存款利率的背景下，3.0%以上的万能险产品相比其他仍有较强吸引力。

也有人对险企2024年“开门红”有所担忧。随着市场利率下行和险企压力增大，未来万能险不仅结算利率下降，保底利率也会进一步下调，客户的购买意愿降低，险企的保费收入或会受到一定的影响。

信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝表示，保险产品在预定利率从3.5%切换为3.0%的同时，监管部门还密集出台政策，对银保渠道费用进行“报行合一”，对“开门红”保费预收政策进行管控，还对短期健康险业务进行规范，使得市场对于负债端新单和价值增长产生一定担忧。