作者：嘉禾

编辑：李亚  

来源：险企高参

随着中国太保10月保费数据的出炉，A股五大上市险企2023年前10个月保费收入情况已悉数披露。数据显示，上市5家险企前10月共实现保费收入2.39万亿元，同比增长5.7%。

今年以来，受提前“开门红”以及“报行合一”等多方因素影响，寿险保费增速有所放缓，10月新单保费增速有所下滑。财险端，车险业务稳步增长，非车险业务增速有所放缓，且分化明显。

平安6874亿反超国寿居首位

寿险10月保费增速集体下跌

今年前10个月，5家上市险企保费收入均实现稳定增长，共实现保费收入2.39万亿元，同比增长5.7%。

其中，中国平安以6874亿的保费规模反超国寿位居榜首，其保费收入同比增长4.76%；中国太保增幅最快，实现保费收入3755.28亿元，同比增长8.24%。中国人寿、中国人保、新华保险今年前10个月分别实现保费收入5979亿元、5759.18亿元、1529.23亿元，同比分别增长4.07%、7.79%、2.64%。

寿险方面，5家寿险公司保持了持续增长的良好态势，但增速有所放缓。今年前10个月合计实现原保费收入约1.46万亿元。其中，平安人寿、人保寿险和太保寿险保费增速均超过了5%，分别实现保费收入4088.82亿元、945.26亿元、2145.29亿元。增速分别为7.09%和9.9%、5.8%。

不过，从单月保费来看，各公司相较去年同期都有不同程度的下滑。其中，太保寿险保费同比降幅最为明显。截至10月末，太保寿险10月保费97.82亿元，较同期下降25.26个百分点；中国人寿10月份保费收入为191亿元，较去年同比下降6.4%。平安人寿、人保寿险、新华保险较去年同期分别下滑1%、8.4%、10.6%。

国联证券非银分析团队认为，各寿险公司的保费增速延续下滑，主要是由于客户需求阶段性疲软以及公司的业务重心逐渐向2024年倾斜等因素所致。

相关业内人士分析，各险企寿险保费增速放缓以及单月保费收入的下滑主要是由于受到新老产品切换、“报行合一”等因素影响，上市险企寿险业务整体保费承压。

财险方面，太保财险保持两位数持续增长领先同业。截至10月末，太保财险实现保费收入1609.99亿元，同比增长11.7%。人保财险与平安产险分别实现保费收入4398.07亿元，2493.96亿元，同比分别增长7.2%、1.54%。

财险业今年增速偏低，财险端，车险业务稳步增长，意外险的持续负增长影响较大，此外，健康险和其他非车险业务的增速也显著下降。考虑上年最后两个月的基数较低，后续车险保费增速可能还有提升的空间。

监管新规整顿市场

“开门红”预期值得期待

一般情况下，由于年初有“开门红”的推动，一般保费收入高于后期，从全年看保费收入往往呈现出“前高后低”之势。然而，由于今年前三季度保费增收势头较好，部分公司提前完成年度任务，工作重心转向2024年的“开门红”，导致10月保费压降。

据一家小型保险公司员工透露，往年有的团队能在开门红期间完成下一年全年业绩，可以早早开启春节假期，轻松过年，但今年却不一定。

亦有保险公司代理人称，第一阶段开门红已经打完了，但情况不是很美妙。“如果监管新政立即执行的话，下一阶段的开门红还是不好打，无论如何这个十月十一月都不好过。”

与往年相比，今年的开门红似乎来的更早些。业内人士认为，这与近期监管部门的政策调整有一定关系。

10月18日，国家金融监督管理总局向各人身险公司下发了《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》，要求人身险公司规范承保管理，不得采取大幅提前收取保费并指定第二年保单生效日的方式进行承保，不得将客户实质为保费的资金存放于其他投资理财类账户，防止出现承保空档，引发合同纠纷，滋生经营风险。

此外，监管部门对人身险公司的银保渠道开始强调“报行合一”， 部分手续费超标的险企暂停银保渠道销售并按要求重新与银行签约，调整后的佣金手续费较此前明显下降。同时，“报行合一”逐步推进，个人代理渠道与经纪代理渠道也受到重大影响，降费可能导致代理人结构优化、保费增速或有压力。

虽然10月保费下降，但从今年整年险企保费收入的增幅来看，提前启动“开门红”的预期更值得关注。

对于2024年“开门红”的预期，国君非银金融团队认为，在监管机构引导行业“年度间业务平稳发展”的背景下，上市险企普遍延后2024年“开门红”工作，但预计仍将实现NBV（新业务价值）正增长。主要有两大驱动因素：第一，需求端在银行存款利率下调、权益市场波动的背景下，客户对保本储蓄仍然具有旺盛需求，有利于驱动新单增长；第二，在“报行合一”背景下，预计保险公司产品费率将得到有效压降，从而推动产品价值率提升。