作者：赵梦涵

编辑：邢莉

来源：险企高参

近期，A股五大上市险企均已完成2023年中期业绩报告披露，寿险板块表现亮眼。

上半年，A股五家上市险企寿险板块共实现10980.93亿元，实现净利899.05亿元，5家寿险新业务价值均实现两位数增长。

个险方面，代理人持续清虚提质，个险渠道保费收入增速放缓，受产品预定利率下调影响，银保渠道也成为各家寿险公司的一大发力点。

随着保险产品切换逐渐完成，多家上市险企在中期业绩发布会上谈及了其带来的影响及换挡产品，其中，平安太平发力分红险，人保银保渠道还是以销售增额终身寿险为主…

净利“三升两降”

新业务价值均实现两位数增长

2023年上半年，A股五家上市险企寿险板块共实现原保费收入10980.93亿元。

其中，中国人寿稳居第一，上半年实现保费收入达4701.15亿元，同比上升6.9% ，创历史同期新高，平安人寿实现原保费收入2862.48亿元，同比增长8.7%，太保寿险、新华保险保费收入超1000亿元，分别实现1550.67亿元、1078.5亿元，分别较去年同期增长4.0%、5.1%。人保寿险实现增速第一，同比增长9.4%，实现原保险保费收入788.13亿元。

净利方面，5家寿险“三升两降”，共实现净利899.05亿元。

中国平安寿险及健康险业务实现净利润 463.35亿元，同比上升4.5%，位居净利第一。中国人寿、太保寿险净利下降，分别较去年同期下降36.3%、12.5%，实现净利161.56亿元、140.23亿元，新华保险实现归属于母公司股东的净利润99.8亿元，同比增长8.6%。人保寿险增速第一，实现净利润34.11亿元，同比增长28%。

（图注：险企高参根据公开数据制作）

今年上半年，5家寿险新业务价值均实现两位数正增长。

中国人寿新业务价值继续引领行业，达308.64亿元，同比上升19.9%。平安人寿实现新业务价值259.60亿元，同比增长32.6%，可比口径下，2023年上半年新业务价值同比增长45.0%。太保寿险新业务价值实现73.61 亿元，同比增长31.5%；人保寿险、新华保险分别实现新业务价值24.9亿元、24.74亿元，分别较去年同期增长66.8%、17.1%。

国君非银刘欣琦团队认为新业务价值增长受双轮驱动，需求端方面，银行存款利率下行叠加资本市场波动，居民保险储蓄需求持续旺盛。

代理人清虚提质持续

银保渠道保费增长

在供给端方面，个险人力下滑趋势放缓，以优增优推动入口端增长提速，人均产能大幅提升成为新业务价值增长的核心驱动力。

个险渠道过往大进大出、人海战术的模式在当下已无法维系，寿险转型渐入深水区，代理人清虚提质持续，截至6月底，中国人寿总销售人力为72.1万人，个险板块销售人力66.1 万人，同比下降11.39%，平安个人寿险销售代理人数量为37.4万人，较去年同期减少14.51万人，同比下降16.0%。太保寿险代理人方面，代理人方面，2023 年上半年月均保险营销员 21.9万人，同比下降29.81%，期末保险营销员21.6万人，同比下降23.13%；新华截至2023年6月30日，个险代理人规模人力17.1万人，同比下降46.23%；月均合格人力3.4万人，同比下降44.26%；人保截至2023年6月30日，“大个险”营销员为7.91万人。其中，月均有效人力2.25人，同比减少19.64%。

2023年上半年，个险渠道保费收入增速放缓。中国人寿个险实现总保费为3621.01亿元，同比增长2.7%，人保寿险实现原保险保费收入325.98亿元，同比增长4.9%，太保寿代理人渠道实现规模保费1335.37亿元，同比增长3.2%，新华个险渠道保费收入为692.11亿元，同比下滑0.5%。

今年上半年，预定利率为3.5%的保险产品在行业内掀起热潮，银保渠道表现亮眼。

中国人寿银保渠道实现总保费达620.66亿元，同比增长45.7%。人保寿险银保渠道实现原保险保费收入为443.37亿元，同比增长12.9%，新华保险实现保费收入368.30亿元，同比增长18.1%，太保寿险银保渠道方面实现规模保费221.45 亿元，同比增长7.7%，平安人寿2023年上半年，银保渠道新业务价值28.25亿元。可比口径下，同比增长174.7%。

国君非银刘欣琦团队认为，预计为产品预定利率下调预期下上市险企把握客需集中推动储蓄险销售带来。

平安寿太平寿发力分红险，

人保银保渠道以增额终身寿为主

今年以来，监管部门多次针对险企的利差损风险出手：3月底银保监会就曾召开座谈会，调研了23家险企负债成本情况等6方面。4月进行窗口指导，要求新开发产品的定价利率从3.5%降到3.0%。7月底要求停售预定利率/最低保证利率超过标准的相关产品。

复利3.5%产品退出市场已有月余，保险产品切换也逐渐完成，多家上市险企在中期业绩发布会上谈及了其带来了的影响。

人保集团执行董事、副总裁，人保寿险总裁肖建友表示，预定利率下调有利于客户更理性看待保险保障功能，客户对保险保障功能的接受，对整个负债端成本降低也有帮助。从公司经营角度来看，负债端成本下降，反过来对公司专业化经营要求就比较高，客户不再是简单比收益，而是比需求能不能得到满足。

在产品策略方面，肖建友指出，人保寿险个险渠道将逐步开发分红中期年金、分红长期年金、分红增额终身寿险等产品，以减轻利率下行周期资产配置压力。同时，在人口老龄化背景下，也将借助个人养老金政策的支持，加大对养老年金和两全保险产品的推动。银保渠道的产品策略，还是以销售增额终身寿险为主。

中国平安联席首席执行官陈心颖回应称，保险产品预定利率从3.5%切换至3%对平安的影响不大。陈心颖解释称，首先，利率切换后的保险产品可以分为两类，一类是传统保险，这是唯一一类可以保本保息3%的产品；第二类则为比较有竞争力的分红险，虽然保证利率只有2.5%，但过去10年平安的结算利率都在4%以上，所以，对比来看，即便是切换到3%，寿险产品依然较具有竞争力；其次，得益于寿险改革，平安在保险+服务上比较有竞争力，上半年，公司有68%的新业务价值源于“保险+医疗”“保险+居家养老”“保险+高端养老”，这一优势将持续具有竞争力。

太平人寿总经理程永红同样透露称，目前公司基本顺利完成了从3.5%的预定利率向3.0%的转换。到9月底还会有10款左右的新产品上线，基本上做到了产品的全覆盖。“在产品方面的准备，我们观察到，分红险在整个转换过程中可以起到很大的作用，所以个险在7月初就开始做分红险产品的培训，8月开始做试销的准备。目前我们遵循的原则是先培训，另外是对开单件数的重视大于对开单保费的重视，对开展人力的重视大于对件数的重视。”程永红说。

新华总裁张泓表示下阶段公司将持续推动多元化产品体系搭建和产品转型，一方面进一步深挖客户保险的需求，丰富健康险、长期年金险等产品，深挖产品特色亮点，提升产品的吸引力，扩大了产品的覆盖面。另一方面加大产品创新，积极发展新领域及客户分层产品，加大保障类寿险、长期护理保险、高端医疗等类型的产品探索，发掘新的业务增长点。