作者：赵梦涵

编辑：邢莉

来源：险企高参

靴子终于落地！

近日，据多家媒体报道，国家金融监督管理总局人身险部已对人身险公司进行窗口指导，根据窗口指导的意见，要求险企于8月1日前停售预定利率不匹配的产品。

预定利率超过3%的普通型终身寿险、年金险及两全保险；预定利率超过2.5%的分红险；最低保证利率超过2%的万能险，此三类保险产品均在停售的范围内。

预定利率降低后，多家看好分红险，或将成为下一张“王牌”。

7月底停售

停售产品分三类

近日，知情人士向《险企高参》透露，预定利率/最低保证利率超过标准的相关产品应于2023年7月31日前停止销售。

（图片说明：某寿险公司内训文件）

其中，停止销售产品主要有三类：

1.普通型产品:预定利率超过3%的普通型终身寿险、年金险及两全保险。

2.分红型产品:预定利率超过2.5%的分红险。

3.万能型产品:最低保证利率超过2%的万能险。

健康保险、定期寿险产品暂无相关要求。

此外，知情人士还称有些机构个险渠道产品将会分批次退市。第一批次产品于2023年7月16日24时退市，第二批次产品拟于2023年7月31日24时退市(以正式通知为准)。

近几个月来，监管部门针对险企的利差损风险动作频频。

今年4月，多家媒体报道，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5%降到3.0%。

早在3月底银保监会就曾召开座谈会。3月23日，银保监会组织召开座谈会与中国保险协会、北京、武汉、南京三地共计23家人身险公司，调研了险企负债成本情况等6方面，其中参与调研的还有各公司总精算师。

一时间推动保险行业降低负债成本、提高负债质量成为了行业内共同关注的话题。

业内人士称，此次监管部门通过调整定价利率，一方面险企分红险占比得以提升，降低险企的负债成本，另一方面也是坚持“保险姓保”，回归保险本源。

谁将成下一张王牌

业内多方观点认为，预定利率降低后，分红险有望成为下一张王牌。

近年的“开门红”产品多数险企以传统年金险、两全保险以及增额终身寿险为主，主要为储蓄类保险。这种营销战略在激发客户需求的同时，也对险企负债端造成了压力，保险产品收益是固定的，利差损风险就会加大。

去年险企投资端也不容乐观，截至2022年末，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险总投资收益分别下降12.29%、29.3%、17.9%、12.4%、18.8%。投资收益不佳，进一步加剧利差损风险。

在此背景下，分红险似乎迎来了发展的契机。

分红保险最大的优势在于投保人能够分享险企投资收益的同时，又能减少了险企的利差损风险。

分红保险是险企将其实际经营成果由于定价假设的盈余，按一定的比例向保单持有人进行分配的人寿保险产品。这样既减轻了保险公司的由于利率波动造成的风险，也为投保人在利率波动下，分享保险公司的投资收益，获得比固定保额更好或更理想的收益。

在中国太保业绩发布会上，太保集团财务负责人兼总精算师张远瀚针对加强行业负债质量管理的热点话题表示，随着利率的逐渐下行，传统险对于保险公司而言可能逐渐变得不可取，但是分红险会变得越来越可取。同时，近期新保险合同会计准则出台，在新准则下分红险具有稳定性的优势，因此未来分红险将会是一个更好地选择。

招商信诺人寿总精算师付玉艳近期在公开发布讲话称，分红险以后会成为主流。付玉艳表示，“定价利率从4.025%到3.5%的时候，激进公司的增额终身寿产品收益率在4.4%左右，分红险和固收类产品拉不开差距；定价利率从3.5%继续下调，分红险的优势得以凸显。目前在这个时间点上，从演示利率来看，分红险是占绝对优势的。”

回看预定利率的三次大调整

调整预定利率成为必然。而这也并非监管首次调整。

上个世纪90年代，成立于1998年的保监会彼时还未存在，险企可自行设定保险产品的预定利率，大部分险企的保险产品预定利率约8.8%左右。

1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，叫停高预定利率产品，要求寿险保单(包括含预定利率因素的长期健康险保单)的预定利率调整为不超过年复利2.5%。有业内人士称，在该政策发布之前，中国寿险业积累的利差损达到了数百亿元，至今仍有个别公司在消化当年的利差损风险。

2013年保监会再次调整。2013年8月，保监会发布《中国保监会关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知》，2013年8月5日及以后签发的普通型人身保险保单法定评估利率为3.5%。

此外，保监会对国家政策鼓励发展的养老保险业务实施差别化的准备金评估利率。2013年8月5日及以后签发普通型养老年金或保险期间为10年及以上的其它普通型年金保单，保险公司采用的法定责任准备金评估利率可适当上浮，上限为法定评估利率的1.15倍，也就是4.025%。

第三次调整，是在2019年。2019年8月，银保监会发布《中国银保监会办公厅关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》，对2013年8月5日及以后签发的普通型养老年金或10年以上的普通型长期年金，将责任准备金评估利率上限由年复利4.025%和预定利率的小者调整为年复利3.5%和预定利率的小者。

如今，预定利率或将迎来第四次调整，从3.5%降到3%又会给保险业带来怎样的变化，《险企高参》将持续关注。