对于很多保险股投资者来说，今天无疑是个好日子！

6月15日，A股三大指数全线上涨，上证指数重返3300点上方，创业板指盘中涨逾3%。

板块行情上，在“牛市旗手”券商股的带动下，保险股演绎了齐齐飘红的久违景象。其中，保险概念股天茂集团，寿险巨头中国人寿两只个股均现涨停，新华保险、中国太保、中国平安、中国人保等涨幅均超5%。此外，在当日WIND主题行业指数涨幅榜中，保险指数涨幅居首，达6.05%。

除了A股保险板块表现亮眼外，港交所的保险股也呈现普涨之势，其中，中国太保、中国平安、中国人寿H股领涨。

遥想今年6月以前，保险股还是一副暮气沉沉、低迷不振的表现，为安抚股民，上市险企及其高管不惜拿出真金白银，纷纷对自家股票展开回购、增持，以表达看好企业未来发展前景的信心。

而今，时隔多日保险股总算扬眉吐气了一把，后续若能继续保持，并通过负债端的经营业绩改善予以加持，相信对于正处在转型深水区的保险业来说，亦是信心得以恢复、逐渐走出“至暗时刻”的契机。

6月15日，A股全天行情高开低走，三大股指集体收涨。上证指数、深证成指、创业板指分涨0.5%、0.95%和1.05%。其中，上证指数盘中突破3300点位，收盘报3305.41点。

资金面上，沪深两市交易额接近1.3万亿元，较上一交易日放量近2000亿元。当日北向资金净买入额达133.59亿元。

分板块行情来看，保险板块表现尤为突出，WIND主题行业指数中，保险指数涨幅居首，截至收盘涨幅达6.05%。其次是家居用品指数、券商指数和电脑硬件指数，涨幅分别为3.4%、3.38%和2.99%。

个股方面，保险股重现阔别已久的集体飘红景象。其中，天茂集团、中国人寿一马当先，两只个股双双涨停。此外，新华保险、中国太保涨幅亦超7%，中国人保和中国平安则分别收涨5.51%和5.37%。

消息面上看，6月14日晚间，云南白药发布公告称，公司并列第一大股东云南省国有股权运营管理有限公司引入中国人寿资产管理有限公司增资90亿元。同日，中国人寿也在官微推文中表示，发起设立总规模200亿元的“中国人寿-云南国企改革发展股权投资计划（首期）”，首笔90亿元资金将用于支持云南股权运营公司投资云南省滇中引水工程有限公司股权。

事实上，不止A股保险板块强势上扬，港股市场保险股表现也普遍向好。截至收盘，中国平安、中国太保H股涨幅均超7%，分别为8.01%、7.43%。另外，中国人寿、新华保险、中国太平涨幅达4%以上。

对于保险股涨势如虹的原因，业内分析人士指出，一方面是源于当前保险板块估值处于历史较低水平，在A股整体回暖的背景下，超跌的保险股易发生补涨。

可以看到，近期，中国股市正摆脱美股下挫影响，走出一波独立行情，这背后既有政府稳定市场经济、积极开展逆周期调节作用的影响，也有中美贸易关系出现改善迹象、5月社融数据超预期的因素助推，内外部因素叠加下，为A股走强提供了更多底气。

另一方面，随着疫情防控形式向好，保险消费市场需求逐步复苏，亦对保险股回暖构成利好预期。

事实上，从近期上市险企陆续公布的5月保费数据来看，随着疫情的边际改善，上市险企负债端压力也逐渐减小。寿险方面，5月中国人寿、太保寿险、新华保险和人保寿险单月原保费同比分别增长6.9%、13.9%、14.3%和10.8%，仅有平安人寿单月原保费下降3%；财险方面，人保财险、平安产险、太保产险，5月单月保费同比分别增长8%、8.6%、4.7%。

对于保险股的集体大涨，相信很多人都会有一种“久违了”的感觉。

回望2021年以来，保险股一直处在不温不火的行情中，截至今年5月末，保险指数累计跌幅已达45.81%。

个股方面，中国平安、新华保险、中国太保A股股票同期跌幅均超40%，分别达47.39%、49.62%和42.16%。特别是中国平安，已经从2021年初股价超82元左右，跌至如今的不到50元。

这种跌跌不休的模式，一度让保险股投资者倍感焦虑，甚至不惜割肉卖出、用脚投票。而保险股不被看好的背后，主要源于市场对保险业务发展信心不足。

众所周知，近两年来，受疫情反复叠加险企转型高质量发展阵痛影响，保险业面临保费增速放缓、代理人加速流失的艰难现状。由此，市场也充斥着“保险卖不动”的悲观预期。为安抚股民，不少险企开启主动“自救”，纷纷通过发起股票回购、股东增持等行为释放积极信号，提振投资者信心。

如中国平安就曾于2021年8月启动股票回购计划，表示拟使用不低于人民币50 亿元且不超过人民币100亿元（均包含本数）的自有资金，回购公司A股股票。

根据中国平安回购进展最新公告，截至今年5月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股近 1.03亿股，占公司总股本的比例为0.56122%，支付资金总额已超50亿元（不含交易费用）。其中，中国平安于2022年5月通过集中竞价交易方式回购A股2482.75万股。

除中国平安外，另一头部险企中国太保的管理层及相关股东，也对公司A、H股展开密集增持，具体为：

6月：中国太保董事长孔庆伟买入H股2.18万股；副总裁马欣买入中国太保H股2.06万股，合计耗资80.09万港元。马欣增持中国太保A股1.07万股。

5月：孔庆伟增持中国太保A股股份2.88万股；中国太保总裁傅帆增持公司H股股份5.28万股。

此外，5月23日，中国太保还曾发布提示性公告称，股东上海国有资产经营有限公司及其一致行动人自2021年4月9日至5月20日期间通过二级市场合计增持中国太保9625万股，截至2022年5月20日，对该公司持股比例达到10.32%，较2021年4月8日的持股比例增加1%。其中，上海国资通过上海证券交易所交易系统增持中国太保A股6416.6万股，通过上交所港股通增持该公司H股3208万股。

早在3月11日，外资寿险巨头友邦保险也曾发布公告称，计划在未来三年通过公开市场回购公司普通股股票，向股东返还高达100亿美元的资本（股份回购计划），回购资金将以友邦保险集团的可用资本以及现金拨备拨付。

为此，近期友邦也在逐步落实回购计划，WIND数据显示，截至6月15日，今年以来友邦保险回购股票数量已达1.1亿股，期间回购金额达87.04亿港元，累计回购数量已达56次。

可见，各大险企正试图通过真金白银的投入，稳定股价，为市场注入更多信心。而这样的自救举措，或许为6月15日保险股的飙涨，起到了间接推动的作用。

对于保险股未来走势，险企高管层无疑是最积极的“打call”者。

在各大上市险企召开的业绩说明会或股东大会上，保险公司相关高管人员就普遍表达了自家股票被显著低估，期待投资者给予更多耐心，静待估值回归的观点。

如中国平安联席首席执行官及首席财务官姚波就在2021年年报发布会上表示，过去一年，受外部环境波动及寿险周期性调整等因素影响，中国平安股价的确存在低估情况，希望市场给予耐心和时间，未来平安将积极做好市值管理。

6月8日，在中国太保2021年度股东大会上，对于保险股低迷表现，公司董事会秘书苏少军也提及，当前太保的估值水平处于历史低位。按照2021年公司的内含价值，当前A股PEV大概只有0.4左右，H股的PEV大概只有0.3左右。

“近期，公司管理层集中增持公司股票，旗下主要子公司高管也增持公司股票，一方面体现了公司估值水平处于历史低位，另一方面也展现了管理层对公司基本面以及未来长期向好发展的坚定信心。”苏少军进一步指出。

站在外围立场，『A智慧保』注意到，多家券商机构也在相关研报中对保险股的未来走势给出了估值性价比较高、具备长期投资价值的观点。

如东吴证券非银金融研究团队就指出，年内疫情虽然冲击新车销量与新车签单保费，但二、三季度车险赔付率下行也相应提振了财险企业的承保利润率，出险率下降带来的赔付节省远大于新车保费的下降，推荐景气度向上的中国财险，戴维斯双击可期。此外，近期寿险新单与人力已现改善迹象，低基数效应下今年上半年新单和价值降幅有望逐季收窄。

资产端上，在稳增长政策催化下权益市场呈现底部企稳迹象，长端利率易上难下，推荐寿险弹性品种中国平安和中国人寿。截至6月14日收盘，A股上市险企平均PEV仅0.51倍，平均PB仅0.95倍，估值性价比显著。

平安证券非银金融分析师王维逸也在最新发表的2022年中期策略报告中表示，当前保险业车险修复趋势较为明确，但寿险转型仍在磨底阶段，预计战略坚定、改革明确、资本充足的头部险企后续将率先迎来改善。此外，当前保险股估值和机构持仓均处于历史底部，已具备安全边际和长期配置价值。

结 语

尽管我们对保险股后续能否延续涨势尚不得而知，但行业的共识是，当下的保险股估值已处于底部区间，已然具备左侧布局价值。我们也期待着，在保险股领涨行情的带动下，保险业的市场信心能够逐步恢复，尽早走出低迷。

面对下行的经济压力，保险业在护航方面将扮演重要角色，康养生态、绿色经济、区域基建以及新市民保障等诸多方面还存在很多的机会。

漫漫路，加速走，曙光已显现。