华泰保险的变局仍在持续中。继3月初华泰保险宣布董事长要进行更替，王梓木因年龄原因卸任，赵明浩成下一任“掌门人”后，近日，华泰保险股权结构再现重大变动。

3月18日，华泰保险连续发布两份股权变更公告，君正化工、君正能源、人福医药、天风天睿、国网英大、中谷粮油等11家股东拟将合计持有的华泰保险35.88%的股权转让给“安达系”，如果这两份股权转让成功，“安达系”持有的华泰保险股权将进一步提升至78.59%。

78.59%，什么概念？这意味着绝对的“话语权”，也表明华泰保险与“安达系”的关系将更进一步，华泰保险或将成为国内首家合资转外资绝对控股的保险集团公司。

虽说股权变更对于保险公司来讲是经营中的正常运作，但对于一家成立已满25年、已开启下一个25年新征程的老牌险企来讲，从一家财险公司到集团化发展，如今又将转变外资控股身份，这背后俨然也多了几分厚重的历史色彩。

股权转让“批量”推进

“安达系”加快控制步伐

公告内容显示，此批拟转让华泰保险集团股权的股东名单中，除了一些分散的小股东外，还有曾经的主要股东派系“君正系”与“当代系”。

具体来看，第一份股权转让公告显示，内蒙古君正化工、重庆当代实业、武汉天盈投资、天风天睿投资、龙净实业投资、人福医药、武汉当代科技、内蒙古君正能源、浙江福士达9家股东拟将合计持有的华泰保险集团27.59%的股权给安达北美洲保险控股公司。

其中，重庆当代实业、武汉天盈投资、天风天睿投资、龙净实业投资、人福医药、武汉当代科技、内蒙古君正能源、浙江福士达8家股东是要全部退出；内蒙古君正化工则是将持股比例缩减至2.925%。

如果这一份股权转让成功，安达北美洲保险控股公司持有华泰保险集团的股份将由5.8293%提升至33.4203%。

第二份股权转让公告显示，国网英大拟将其持有的全部257,058,823 股(比例 6.3918%)华泰保险集团股份转让给安达美国保险公司；中谷粮油拟将其持有的全部76267173 股(比例1.8964%)华泰保险集团股份转让给安达美国保险公司。

如果这份股权转让成功，国网英大与中谷粮油也将退出华泰保险集团的股东名单，而安达美国的持股比例将由4.6228%提升至12.911%。

综合两份股权变更内容，基于安达北美洲保险控股公司与安达美国保险公司均属于“安达系”。因此，借着这两份股权转让，“安达系”持有的华泰保险集团股份或将提升至78.59%，实现对华泰保险的进一步“控制”。

当然，如果这两份股权变更获批，那么在华泰保险集团的股东名单中，持股在5%以上的股东将不在有“君正系”与“当代系”的身影。同时，华泰保险集团的股东数量也将从40余家缩减至30余家，股权结构进一步走向集中化。

从财险到寿险再到集团

华泰保险层层进阶

股权变更对于华泰保险来讲，或许已成为其成长历程中不可忽略的关键部分。毕竟，作为一家曾经拥有63家股东的险企来讲，如今已缩减至30余家，这样的变动背后，总少不了许多故事。并且，随着剧情的发展，逐渐演变成一场外资与中资的“较量”。

1996年，作为国内第一批市场化的股份制保险公司，华泰与新华、泰康、永安、华安一起，拿下了珍贵的保险牌照。当时，华泰是以一家财险公司的面貌出现在保险市场上，且股东有63家，是由宝钢集团、华润集团、中海油、中石化等大型央企和头部企业联合设立。

但随着华泰财险的发展，新的资本注意到这家财险公司，其中就包含外资“安达系”。据悉，2002年，借着中国“入世”及保险业对外开放的利好，3家“安达系”公司拿下了华泰财险22.13%的股权，成功跻身华泰财险大股东行列，并成为第一大股东，这也开启了“安达系”对华泰的布局。

尤其是当2005年华泰人寿、华泰资管成立后，华泰慢慢走上集团化发展之路，“安达系”对于这家发展潜力较大的险企更加偏爱。2009年，华泰人寿增资之时，“安达系”再一次出手，通过安达北美洲保险控股公司拿下了华泰人寿的24.2165%股权，这也使得华泰人寿成为了一家合资险企。

虽然此后华泰人寿又进行了增资，“安达系”持股比例有所下降，但从目前看，仍然持股20%，是华泰人寿的第二大股东。

2011年，华泰的“集团化”经营终于实现。在当年年初，华泰财险获准更名为华泰保险控股股份有限公司，经营范围也进行了相应的调整。随后，由华泰控股单独出资设立华泰财险，华泰财险成为其子公司。当年8月，华泰控股再一次变身，升级为华泰保险集团，旗下设有华泰财险、华泰人寿、华泰资管等子公司。

华泰的升级，令“安达系”持有的股权弥足珍贵，毕竟，此时的华泰已是一家集财险、寿险、资产管理等为一体的综合性保险集团，这样的改变，也让“安达系”持有的股权有了更广阔的“外延”。

不过，对于华泰，“安达系”并不满足于20%的股权。所以，从2017年开始，“安达系”就开始通过增资、受让股权的方式进一步入局华泰保险。2019年，“安达系” 两度受让来自华泰保险小股东所持有的6.18%和4.75%股权，受让成功后，“安达系”持股比例增至30.9%，一度超过了25%的外资划线，使得华泰保险正式从一家中资险企变为合资险企。

2020年，“安达系”又从“君正系”手中接过15.31%的股权，持股比例再上“台阶”，增至46.2%。当然，这份股权仅是“君正系”转让的一部分，还有7.05%仍在推进中，而如今华泰保险发布的股权变更中，就包含这部分“君正系”的股权。

从博弈到“退场”

“君正系”终“放手”

外资“安达系”的进阶，背后亦有着中资的“放手”，这也是博弈的结果。

其实，在“君正系”与“安达系”15.31％的股权转让交易之前，华泰保险的股权结构大体呈现出三足鼎立的局面。而这“三足”就是外资“安达系”、杜江涛旗下的“君正系”，还有艾路明旗下的“当代系”。

据悉，作为中资之一的“君正系”曾一度对华泰保险的控制权志在必得。2014年，中海石油、华润、宝钢等国资股东开始撤离华泰保险，恰逢此时，“君正系”用45亿元拿下了华泰保险的15.3%股权，成为继“安达系”之后的又一大股东。

2015年，“君正系”再度出手，一度联合“当代系” 以一致行动人身份共同拿下华泰保险36.38%的股权，其中“君正系”持有22.27%，“当代系”持有14.11%。但以“一致行动人”这一操作受到监管规定的保险公司股权管理办法限制，并没有行得通。

不过，对于华泰保险的增持之心，“君正系”并没有作罢。在2015年年底，“君正系”又通过出资20.19亿元受让中石化和中石化财务持有的共约6.97%的华泰保险股权；2018年12月，“君正系”又以1872.5万元受让中合供销持有的0.087%股权。

一系列股权受让成功后，“君正系”持有的华泰保险股权升至22.36%，持股比例直逼第一大股东“安达系”。然而，这些计划均没有如愿达成。

2019年，是“君正系”态度转变的一年，亦是华泰保险开始加速走入外资“通道”的一年。

资料显示，2019年下半年，“君正系”一改争夺的态度，开始转入“退场”。资料显示，2019年11月，君正集团发布公告称，拟向安达天平转让所持有的华泰保险合计22.36%的股份，交易总价为107.89亿元。

不再是“你追我赶”，反而走向了“和平转让”，这一变化着实令市场好奇。但无论如何，“君正系”的这波操作，也为外资“安达系”的进驻奠定了强有力的基础。

需要注意的是，“君正系”的股权转让计划也受到了部分小股东的反对，因此“安达系”与“君正系”的股权转让协议将分多步实施，例如，2020年6月，华泰保险获准第一次股权转让，“安达系”收到了“君正系”的15.31%，剩下的7.05%仍在推进中。

今年2月23日，君正集团发布公告称，7.05%的股权将分两次转给“安达系”。而此次发布的其中一份股权转让公告或是第一次。

结 语

随着股权转让的推进，华泰保险走向外资的道路也越来越明确。反过来看，78.59%的股权，亦是“安达系”加大对中国保险市场布局的鲜明体现。而在对外开放条件进一步放宽的前提下，“安达系”是否继续增持，也将引发行业关注。

毕竟，在此之前安达曾表示，作为华泰保险集团的长期股东，安达致力于将其建设成为世界一流的保险公司。