“该出手时就出手”，“早割，可以及时止损”。这两句话用在泰康保险战投阳光城事件最好不过。

一年多之前，泰康保险豪掷34亿元向激进闽系房企阳光城输血，并签订了约束力比较弱的业绩对赌协议，似乎看好这家房企的未来；

一年多之后，泰康保险与阳光城的合作走到了尽头。12月28日，阳光城公告称，泰康保险旗下泰康人寿和泰康养老与泰禾建材签署《股份转让协议》，前者向后者以每股3.05元价格转让3.07亿股阳光城股份；此外，泰康养老还通过大宗交易方式以每股3.05元价格减持0.83亿股。

在转让完成后，泰康系持有阳光城股份占比将从13.46%减至3.997%。这意味着，泰康系在战投阳光城一年后，开始向市场认错，宁愿割肉也要早点出局。

粗略来算，泰康系早前购入价格为每股6.09元，而此次减持价格为每股3.05元，这将使泰康人寿的投资款34亿元直接蒸发了一半，向市场交了17亿元学费。

保观察曾就此事件做过多次追踪，比如2020年9月4日撰文《地产融资严重收紧之下，泰康保险为何向上市房企输血34亿？》，2021年9月22日撰文《耗资34亿入股阳光城一年后，泰康保险为何亏了10多亿？》，2021年10月29日撰文《泰康系两名董事对三季报投反对票，阳光城跌停》等三篇文章，再加上此次关注，算是对此事件关注和解读比较多的自媒体。

通过泰康保险交17亿学费事件，保观察有以下几点感受与大家分享：

（1）莫逆国家政策大势而动。应该说，泰康系入股阳光城的时机非常不好，就在国家有关部门出台“三条红线”之际，这家险企公然为房企输血，怕是踩到了政策的马脚上。这就告诫我们，只有做政策鼓励的投资方向，才不至于被政策的铁拳砸晕。

（2）业绩对赌协议是废纸一张。当时阳光城承诺业绩在2020年至2024年的净利润不低于340.59亿元，在2025年至2029年的净利润601.64亿元，合计942.23亿元。而随着阳光城的业绩爆雷，这些承诺现在看来就成了笑话。

因此，相关险企在未来遇到此类业绩承诺时，还是一笑而过吧。一点约束力都没有，即使没有完成承诺，也没有什么惩罚措施。

（3）及时止损也是一种勇气。自泰康系入股阳光城后，该公司股价就处于跌跌不休的状态，直至因资金流动性问题造成前一段时间的暴跌。对于一般投资者而言，如果投资一只阴跌的股票，将非常痛苦；而对于泰康系这类险资来说，在遭受一年的折磨后，且阳光城前景不明后，该企业果断选择挥泪斩仓，虽较为悲壮，但也是勇气。