相互保险听上去很美，但真实情况可能很糟糕。保观察近期分析了国内首家相互制寿险机构信美人寿信披报告，它的赔付率低的有点超乎想象，似乎违背了保险姓保的本质。

4月28日，信美人寿在中保协官网披露的2020年度信披报告显示，2020年，该公司保险业务收入33.79亿元，相比2019年的13.37亿元，同比增长152.73%；已赚保费收入20.31亿元，相比2019年的12.53亿元，同比增长62.09%。

在保费收入高速增长的背景下，信美人寿的净利润也实现首次盈利。在2020年该公司净利润465.46万元，而2019年净利润亏损7793.51万元。单纯从这个指标来看，信美人寿确实打破了寿险公司“七亏八盈”的发展规律。

从这两个指标来看，这份成绩对大股东和投资人确实是份不错的成绩单。但如果再往下分析，特别是从消费者角度或者社员角度来看，就很难看了。

2020年，信美人寿退保金支出1.24亿元，相比2019年的0.24亿元，同比增长了416.67%。该公司2020年赔付支出935.85万元，相比2019年的5170.82万元，绝对值减少4234.97万元，同比下降81.9%。

从赔付率（赔付支出/已赚保费）来看，2020年信美人寿这项指标仅0.46%，几乎可以忽略不计。而2019年信美人寿的赔付率还达到了4.13%。仅一年时间，信美人寿的赔付率从个位数下降到连1%都不到。

要知道，在2020年整个健康险行业的赔付率也在30%上下，为何信美人寿的赔付率能够这么低，这确实是件令人匪夷所思的事情。

或许监管部门也不愿意看到这些公司把消费者当作冤大头，就强制保险公司公布自己的赔付率。而2020年信美人寿短期健康险综合赔付率仅4.78%，在寿险公司排名中倒数第四位。

极低的赔付率也使信美人寿屡登监管部门的消费投诉排行榜前列。根据银保监会消保局2019年保险消费投诉情况通报显示，2019年，人身险公司万张保单投诉量中位数为0.62件/万张，而信美人寿以11.42件/万张居人身险公司之首。

在2020年第二季度，人身险公司万张保单投诉量中位数为0.26件/万张，而信美人寿以3.23件/万张再次居于人身险公司之首。

在2020年第三季度，人身险公司万张保单投诉量中位数为0.25件/万张，信美人寿再次以1.46件/万张居于人身险公司之首。

从手续费及佣金和业务及管理费两项支出来看，信美人寿似乎也没有摆脱传统寿险公司的高佣金引流路径。2020年，信美人寿手续费及佣金支出6.78亿元，比2019年的0.69亿元，绝对值增加6.09亿元，同比暴增882.61%；2020年信美人寿业务及管理费支出2.48亿元，比2019年的2.52亿元，有所略微下降。

在2020年，信美人寿的上述两项支出合计9.26亿元，占营业支出的40.53%。这两项支出是同期赔付支出的近100倍。

在保观察看来，单纯从2020年信美人寿信披报告来看，特别是从赔付率指标来看，相互保险模式似乎还没有满足监管的期许和人民的期待。