近日，“寿险一哥”中国人寿公布了2020年财报。在报告期内，中国人寿保险业务收入6122.65亿元，比2019年的5670.86亿元，绝对值增加了451.79亿元，同比增长了7.97%；净利润502.68亿元，比2019年的582.87亿元，绝对值减少80亿元，同比下降了13.76%；在赔付支出方面，中国人寿赔款支出494.86亿元、满期及年金给付648.99亿元、死伤医疗给付189.55亿元，合计1333.4亿元，同比增长4.24%，落后于保费增长速度。

从财务角度来衡量，这就是业务收入增加，但利润却大幅下降，就是所谓的“增收不增利”现象。那中国人寿在2020年净利润为何减少了80亿元呢？

在财报中，中国人寿解释称，主要是受传统险准备金折现率假设更新、2019年执行手续费及佣金支出税前扣除政策调整以及投资收益的共同影响。

保观察注意到，第一在折现率假设更新方面，主要针对传统寿险业务。在报告期内，折现率假设变更增加合同准备金人民币350.71亿元，部分险种发病率假设变更增加保险合同准备金人民币20.81亿元，其他假设变更增加保险合同准备金人民币13.91亿元，上述假设变更合计增加寿险责任准备金人民币329.7亿元，增加长期健康险责任准备金55.73亿元。假设变更所形成的相关保险合同准备金的变动计入本年利润表，合计减少税前利润人民币385.43亿元。

第二，在税收政策调整方面，报告期内，中国人寿所得税费用支出31.03亿元，比2019年的7.81亿元，同比增长了297.3%。这主要是中国人寿依据相关政策对2019年的所得税进行了调减51.54亿元。这才使得中国人寿的所得税费用看上去大幅增加。如果不进行调整，中国人寿的所得税费用支出是大幅减少的。

第三，在投资收益方面，主要是指的公允价值变动损益。报告期内，中国人寿公允价值变动损益34.41亿元，比2019年的144.19亿元，绝对值减少109.78亿元，同比下降了76.14%。

从总体上来分析，中国人寿在2020年净利润下滑80亿元，会计政策变化是主要原因，而投资收益是次要原因。从这点上来说，中国人寿或许是在有意控制自己的净利润规模。

除了财务指标，咱们再来看下中国人寿的主要业务指标，如产品、渠道、人力等情况。

在产品方面，寿险仍是一险独大，但健康险占比越来越大。在报告期内，寿险保费收入4805.93亿元，同比增长7.6%，占比78.49%；健康险保费收入1150.89亿元，同比增长9.0%，占比18.8%；意外险保费收入165.83亿元，同比增长11%，占比2.71%。

在渠道方面，个险板块仍是独大，2020年贡献保费5110.44亿元，占比83.47%；银保渠道贡献保费412.4亿元，是第二大渠道，并同比增长62.12%；团险渠道较为稳定，2020年贡献保费288.72亿元；其他渠道如政策性健康险保费收入、网销等贡献保费311.09亿元，同比增长了9.98%。

2020年是保险业线上化重要一年，但从渠道方面，中国人寿并没有把网销单独公布，或许增长不太理想，也或许网销渠道占比太小，不太值得单独列出。

在人力方面，报告期内中国人寿总销售人力约145.8万人，人力规模虽位居行业首位，但也同比大幅减少了39万人。

此外，包含中国人寿在内的保险业在去年受监管部门处罚次数大幅增加，而中国人寿并没有把这不太光彩的一面体现在年报中。据相关统计，2020年中国人寿及其部分分支机构累计被罚92次，累计罚款金额合计964.8万元，无论是在年度单笔罚金、累计罚单数量以及累计罚单金额三方面均排在寿险业第一位。

因此，从业务收入方面，中国人寿是当之无愧的寿险一哥；而从违规方面，中国人寿也是当之无愧的寿险一哥。