3月12日，友邦保险（01299.HK）发布了2020年财报，该年新业务价值27.65亿美元，相比2019年41.54亿元，同比下降33%；年化新保费收入52.19亿元，同比下降21%。

受此利空因素影响，今日友邦保险开盘即下跌，截至午盘，大跌近4%，市值蒸发429亿港元。

其实，友邦保险2021年开年业绩并不俗，前两个月的新业务价值同比增长了15%。为何投资者如此看空友邦保险呢？

在保观察看来，其一，虽然年度财报反映的是2020年全年的情况，尽管2021年开年表现较好，但对不少投资者而言，2020年新业务价值下降超过三成还是出乎意料的，幅度还是比较大的，所以用脚投票也是难以避免的。

其二，从友邦保险近一段时间股价走势来看，它去年5月股价60港元附近，此后在调整中不断走牛，直至在今年1月19日走出了每股109港元的高位，股价大涨了82%，有了大量的获利盘。受利空因素影响，一些投资者选择抛掉也是选择。

其三，受恒生指数近一个月的阴跌影响，友邦保险也难以避免的呈现类似走势，这符合常理。

除了2020年新业务价值大幅下降，友邦保险财报还透露了，其越来越依赖中国内地市场的趋势。

还是以新业务价值这个指标，从地区分布比重就可以看到：在2020年，香港市场来源5.5亿美元，同比下降66%；泰国市场来源4.69亿美元，同比下降5%；新加坡3.3亿美元，同比下降6%；马来西亚市场来源2.22亿美元，同比下降14%；内地市场来源9.68亿美元，同比下降17%。

显然，内地已成为友邦保险的第一大市场，并且也是新业务价值利润率最高的市场，高达80.9%，而其他市场分布在40%至70%之间。

此外，从平安跳槽至友邦的李源祥，在2020年薪酬高达1783万美元，约1.16亿元人民币，实现了薪酬破亿元的愿望。

李源祥在财报中表示，“年内，我与我们的高层领导团队紧密合作，为友邦保险制定并落实新的策略；该策略基于我们现有的实力，并引领我们做出转型，旨在未来为客户提供最佳服务。我们的策略以帮助大众实现健康、持久、好生活的目标为核心，并让我们能够把握所在市场的庞大结构性增长动力。”

他还表示，“我们于2020年下半年开始进行友邦保险的转型，本人对转变于2021年加速发展感到兴奋。尽管2020年是非比寻常而充满挑战的一年，我对友邦保险的未来更加乐观。如今亚洲消费者比以往更清楚意识到财务安全和保障家庭福祉的需要，使我们的目标和倡议显得更具意义。我满有信心，友邦保险处于对的业务范畴、对的市场和对的时机，我们亦将继续为股东缔造长期价值。”