4月10日，太保寿险对外披露显示，通过分红险账户在香港市场再次举牌锦江资本，这已是今年以来太保寿险连续多次举牌锦江资本，从持股比较为5.015%到10.46%，再到14.98%，此次举牌后，太保寿险持股比较达到15.1%。

太保系除了举牌锦江资本外，还组团举牌赣锋锂业。今年以来已经有近20次险企在资本市场的举牌行动，包括中国人寿、太平人寿、华泰资产、中信保诚人寿等，举牌频率远超2019年全年。

随着举牌的持续，对于险资未来的投资策略及方向，各家险企大同小异。

天风证券发布报告中判断，保险公司对优质上市资产的“举牌潮”仍将延续。

回望2019

上市险企投资大PK

2019年，资本市场在经历2018年的寒冬期后开始回暖，投资收益开始回升，险企盈利受益于投资回升的影响，盈利水平也大幅提升。一倍、两倍、乃至四倍净利预增率先在各家上市险企的公告中出现。

数据显示，2019年保险公司利润总额预计达3133亿，首次突破3000亿大关；保险总资产实现205645亿元，同比增长12.18%；保险投资收益8824亿元，较2018年提高1965亿元；险资运用余额为185270.58亿元，同比增长12.91%。

随着各大上市险企2019年业绩报告的披露，来自投资领域的比拼有了结局。险资投资赚钱能力，哪家更强？

总投资表现打眼，净投资有待提升

“目前保险资金投资股票和基金的规模达2万亿元左右，占保险资金运用余额的10.8%，下一步，将允许对偿付能力充足率比较高、资产匹配状况比较好的保险公司，允许其在现有权益投资30%上限的基础上，适度提高权益类资产的投资比重。”银保监会副主席周亮此前在国新办的发布会上表示。

放宽险资投资限制，正在成为2020年险资投资的趋势。而这一点，早已在各大上市险企的2019年业绩报告中有所体现。

数据显示，2019年，五大A股上市险企总投资收益率较2018年均有提升。其中，中国平安2019年总投资收益率最高，达6.9%，较2018年提升3.2个百分点。中国人寿总投资收益率为5.23%，较2018年提升1.95个百分点。

从净投资收益率看，中国平安、中国太保2019年的净投资收益率与2018年持平，而中国人寿、中国人保、新华保险则出现不同程度的下降。

再看各大险企的投资收益，2019年中国平安总投资收益近2000亿元，居五大A股上市险企首位，同比2018年提升113.7%；其次是中国人寿，2019年总投资收益1690.43亿元，同比增长77.7%。但净投资收益方面，中国人寿超中国平安，获得1491.09亿元的净投资收益。

而得益于投资收益向好，五大上市险企2019年的净利润较上一年出现不同程度的增长。其中中国人寿增幅最大，其次为新华保险。

对于盈利增长的原因，各家险企在报告中已进行分析解释，总体来看主要表现在三个方面：

· 手续费及佣金支出税前扣除政策。

· 资本市场回暖，投资向好。

· 保险行业整体向好。

其中，资本市场回暖，投资向好带来的盈利增长尤其明显。回想2018年，当政策性转型遇到资本市场寒冬期，各家险企盈利堪忧。以中国人寿为例，其净利润更是经历了同比下滑超六成的压力。

债券仍为投资大户，权益投资增长最快

作为头部险企，无论是保费收入，还是盈利水平，亦或投资能力，均在行业水平之上。而这部分险企的投资情况，亦代表行业投资的一个方向。

先从行业整体看，2020年前2月，保险资金运用余额已达到190512亿元，同比增长13.58%。其中，银行存款26551亿元，同比增长5.2%；债券66395亿元，同比增长16.86%；股票和证券投资基金24822亿元，同比增长18.27%。从占比来看，债券类的险资运用余额最多，但股票和证券投资基金在政策的支持下增长最快。

作为素以中长期稳健投资为主的险资，近年来其资金运用余额呈现稳步增长态势。

数据显示，2013-2018年间，险资运用余额基本呈两位数增长。但在2018年受大投资环境及保险行业转型发展影响，增速有所放缓。2019年，受资本市场回暖影响，险资运用余额增速再次回归两位数增长。

具体来看，险资运用余额中大部分来自于债券，银行存款、股票和证券投资基金则占比较小。但从增速来看，股票和证券投资基金深受市场变化及政策的影响。而这一变化，与各家险企的投资策略不谋而合。

长期+价值投资是各家险企未来投资的重要标准，而在此之中，加大权益类投资，或许也是2020年险资投资的重点方向。

中国人寿

上市险企业绩发布会透露的信息显示，中国人寿做好长短期配置，在权益投资中，坚持“核心+卫星”的策略，构建高股息组合，积累长期的、优质的投资资产。

中国平安

中国平安则继续坚持NII（净投资收益率）策略，拉长债券投资的久期，在股票投资方面，采取集中投资的策略等。

中国人保

中国人保则坚持价值投资和长期投资的原则，在权益类投资市场上，把风险敞口控制在委托人的投资指引以及风险容忍范围内，重点把握阶段性、结构性和战略性这三个机会。

天风证券预测，未来保险公司有望增加权益配置比例，包括长期股权投资和高分红股票，通过获取分红的方式稳定净投资收益率水平。