保险行业资源门户网站

  1. 首页
  2. 专栏
  3. A智慧保
  4. 正文

周评|扭转预期的一周:强刺激登场,货币先动手、财政呼之欲出

  • 2024年09月30日
  • 14:01
  • 来源:
  • 作者:玖亓校长

有人形容过去一周,是航母原地掉头。

9月24日,国新办发布会、股市开盘之前,金融监管部门的三位“一把手”齐整出席。潘功胜行长缓缓放下茶杯,一口气宣布了降准、降息、降存量房贷,以及创新合计8000亿元额度的货币政策工具,股债汇三大市场瞬间沸腾。

美联储降息之后,外部压力顿消的中国货币政策,也获得更大转圜空间。但这轮货币政策的力度,大幅超过预期,暴风骤雨般纷纷落地。

“924”也成为专有名词,成为史诗级经济强刺激绝地反击战的序幕和代名词。

这,只是开胃菜。市场的反应也证明了预期在亢奋和犹豫之间徘徊。9月25日下午,A股冲高回落,代表了普遍心理,这是不是又一轮的短暂行情,毕竟A股此前经历过数次政策利好,都没扶起来。

9月26日,中央政治局召开会议,直接亮底牌、放大招,从形式到内容,皆不同凡响。形式上,将原本10月以经济为主题的会议提前至9月,会议内容在中午盘中就发布,字数仅1200多,但没有铺垫,直接谈问题、提办法;内容上,首次提出“正视困难、坚定信心”,要求“加力推出增量政策”,提出“要促进房地产市场止跌回稳”。种种表述,对照7月政治局的内容通稿,便知道字字珠玑。

利好接踵而至,重磅纷至沓来,媒体甚至报道不过来,以往轻松占据头条位置的重磅利好,这次都排不上号。

关于政策的急调,并非没有一丝“风声”,但市场在旧有预期的支配下,一直不敢过度解读。前任行长易纲关于“通缩”的发声,惊世骇俗,在此之前,官方是比较回避和忌讳说通缩的。因此,当直面通缩的时候,就要围绕通缩解决问题,大水漫灌如果有用,也会毫不犹豫开闸放水。

还有一个“风声”是具有官方智囊人设的经济学家刘世锦,在9月21日呼吁,在一到两年时间形成不低于10万亿元的经济刺激规模,带动经济回归扩张性增长轨道。这一“建议”,在“924”之前同样惊世骇俗。在货币政策和财政政策的使用上,前者“积极”,后者相对“稳健”。如果后者“积极”,将意味着突破赤字约束,也意味着有比赤字更重要的事。

9月26日的政治局会议之后,一切皆有可能。股市是信心和预期的晴雨表,过去四天,可谓“一支穿云箭,千军万马来相会”。空单被打爆,要不是上交所掉链子,四天500点的涨幅并非没有可能。

过去一周,宏大至历史,细微至个人,都是平湖中酝酿惊雷的一周。

首先,预期在改变。“924”之后,市场心态明显从谨慎变得乐观。特别是下调存量房贷利率的一锤定音表态,更是喜大普奔。存量房贷利率降与不降,是明面上的“两难”,不降,老百姓难、消费难;降,银行难、国之重器难。而最后,中央在“两难”之间选择了降存量房贷利率,不仅是金融人民性的生动体现,更是一举扭转了预期。这个预期并不是楼市的小预期,而是对于中国经济的大预期。我们不是束手无策,而是充满弹性。

其次,关键是财政。货币政策还有很大空间,虽然我们不会跟美联储亦步亦趋,但观察美联储的做法,可以得出结论,货币政策不是越用越少,而是越用越多。但当下,财政刺激应该占据越来越重要的位置,中央增发国债,推动地方快速从化债的非常态中回归到促进经济增长的常态中来。不管是几万亿的财政刺激,也不管是重点继续投向基础设施建设,还是投向基本公共服务的短板,重要的是财政政策必须向前一步。无论是发消费券或直接发钱,还是让地方政府把包括工资在内的欠账补齐,财政刺激或大或小,都不会是白瞎。财政刺激就是给地方政府、企业和家庭减负,给“人”减负,减轻后顾之忧,敢于消费,敢于投资,敢于ABC(All in and Buy China)。

最后,发展靠大家。短短46年,我们取得如此瞩目的发展成就,靠的是上下同欲者胜。任何成功都不是单方面,有效市场和有为政府产生化学反应,国强和民富双向奔赴,顶层设计和边缘突破相得益彰,产业政策和市场创新并行不悖,种种,导致了一个百万亿元经济体的诞生。正视眼下的困难,从战略上藐视困难,相信中国经济的韧性和活力;从战术上重视困难,先着手从需求侧提振信心,解决有效需求不足的问题。更长远,在安全感和获得感上更上一层楼,红灯多了,难免畏葸不前,躺平发牢骚。红绿灯之间如何平衡,不仅是政策上的,也是制度上的,但归根结底,让企业放手谋发展。

回归到行业,“国十条3.0”吹来了保险业的又一个春天。其中,在投资方面,提出强化资产负债联动监管,强调险资发挥耐心资本、长期资本,推动资金、资本、资产良性循环,稳慎推进全球资产配置等。在国新办发布会上,监管部门披露,将创设证券、基金、保险互换便利,支持符合条件的证券、基金和保险公司通过资产质押,从中央银行获取流动性,并支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金,进一步加大对资本市场的投资力度。证监会还出台指导意见,建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制。

每一项政策,都是在为牛市积蓄上涨的力量。

阅读排行榜

  1. 1

    三季度被股市“甜”到的险资,最近盯上哪些新“标的”?

  2. 2

    玖亓周评|险企三季报的“高光”和波动

  3. 3

    五大上市险企盈利暴增!“规模+盈利”能否可持续,半喜半忧!

  4. 4

    玖亓周评|从比亚迪到小米,新能源车险会“变天”吗?

  5. 5

    小米入局北京法巴天星财险:折射国家态度、外资雄心、中资战略!

  6. 6

    商保年金:新概念、硬指标!人身险公司的业务“标配”?

  7. 7

    保险“老大”人事调整继续:半年之久更换纪检监察组组长

  8. 8

    玖亓周评|“牛熊”之变:提振股市与刺激经济的长短打!

  9. 9

    从财险“老大”吃千万罚单看监管“长牙带刺”:无死角、无例外

  10. 10

    “报行合一”周年记:银保渠道分化加剧!谁在笑,谁在哭?

推荐阅读

  1. 1

    华泰人寿高管变阵!友邦三员大将转会郑少玮拟任总经理即将赴任业内预计华泰个险开启“友邦化”

  2. 2

    金融监管总局开年八大任务:报行合一、新能源车险、利差损一个都不能少

  3. 3

    53岁杨明刚已任中国太平党委委员,有望出任副总经理

  4. 4

    非上市险企去年业绩盘点:保险业务收入现正增长产寿险业绩分化

  5. 5

    春节前夕保险高管频繁变阵

  6. 6

    金融监管总局印发通知要求全力做好防汛救灾保险赔付及预赔工作

  7. 7

    31人死亡!银川烧烤店爆炸事故已排查部分承保情况,预估保险赔付超1400万元

  8. 8

    中国银保监会发布《关于开展人寿保险与长期护理保险责任转换业务试点的通知》

  9. 9

    国内首家批发保险经纪公司来了,保险中介未来将走向何方?

  10. 10

    比亚迪后又一科技巨头拿下财险牌照:车险市场群狼已至,真正的颠覆要开始了?

关注我们