作者：耿一康

编辑：顾柠

来源：险企高参

7月8日，国华人寿控股母公司天茂实业集团股份有限公司（下称：天茂集团）抢先发布2024半年度业绩预告，打响了2024年险企中期业绩披露的“第一枪”。

报告显示，2024年上半年国华人寿累计原保险保费收入约为246.1亿元，同比下滑了13.3%。虽未单独披露国华人寿的盈利情况，但天茂集团的2023年报显示，公司预计上半年亏损3.3亿元至4.2亿元。据披露，天茂集团99.99%的营收都来自保险业务，国华人寿的亏损态势可想而知。也就是说，自2023年首度亏损后，国华人寿仍未能回归盈利轨道。

此外，国华人寿近期亦发生了一起重大人事变动：2024年6月27日，天茂集团公告称，公司副董事长兼总经理周文霞近日提交了书面辞职报告，因个人原因辞去公司第九届董事会董事、副董事长、总经理等职务，辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务。《险企高参》了解到，周文霞此前担任国华人寿监事会主席、党委书记，并兼任该司控股子公司国华保合健康养老产业发展有限公司董事长兼总经理。

这意味着，这位曾在政界打拼了26年、已经位至厅官的女将“下海”六年后，正式退出了刘益谦的“保险版图”……

上半年保费下滑13.3% 亏损超3亿

公告称受计提准备金影响

7月8日，国华人寿控股母公司天茂集团抢先发布2024上半年业绩预告，预计今年上半年归属于上市公司股东净利润亏损3.3亿元至4.2亿元，同比降幅达76%至124%。同时，预计扣除非经常性损益后的净利润亏损3.4亿元至4.3亿元，同比下降83%至131%。

据《险企高参》了解，天茂集团主要通过国华人寿和华瑞保险从事保险业务营收，华瑞保险为保险中介平台，收入占比较小，公司99%的收入来自国华人寿。那么从天茂集团今年上半年净利亏损的惨状不难看出国华人寿净利的颓态。

关于亏损原因，天茂集团表示，2024年上半年，利率市场环境持续走低，公司控股子公司国华人寿受750日移动平均国债收益率曲线下行影响，增加计提准备金。尽管国华人寿通过持续优化产品结构，提升新业务价值，降低负债成本等措施尽可能减少上述不利影响，但仍无法全部抵消增提准备金带来的影响，从而造成当期亏损较上年同期有所扩大。

不仅是净利润，国华人寿上半年的保费收入也有明显下降。业绩预告显示，2024年上半年该司累计原保险保费收入约为246.1亿元，与去年同期的283.8亿元相比，同比下跌了13.3%。

事实上，回溯国华人寿过去几年的业绩表现，净利润增幅下降的态势明显，直至2023年亏损11.55亿。具体来看，2017年至2019年间，国华人寿分别实现净利润27.33亿元、20.55亿元和22.16亿元。2020年开始，其净利润出现断崖式下跌，降至11.1亿元。此后的两年里净利润分别为8.49亿元和4.84亿元，呈现出连续的下滑态势。

图：国华人寿净利润

而自2023年起 ，国华人寿的净利润表现结束了长达7年的持续盈利状态，急转直下。巨额亏损高达11.55亿元，同比降幅达到338.6%。直到今年一季度，这一承压态势仍继续延续，单季度亏损2.2亿元。

经营业绩承压的同时，国华人寿的偿付能力表现也频闪红灯。据最新披露的偿付能力报告显示，截至2024年一季度末，公司核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为78.69%、129.73%。两项指标虽满足监管要求，但已十分逼近监管红线。伴随着二季度业绩亏损的承压下，国华人寿的偿付能力面临着巨大的与挑战，隐忧渐显。

不仅如此，投资端表现也并不理想。今年以来天茂集团的股价频频走低，曾一度下跌达到40.85%。截至7月12日收盘，公司股价1.73元/股，总市值为85.47亿元。

康养事业未竞

年薪200万“下海”女厅官辞职

在披露中期业绩预告之前，国华人寿母公司官宣了一则重磅人事调整。

2024年6月27日，天茂集团公告称，公司副董事长兼总经理周文霞近日提交了书面辞职报告，因个人原因辞去公司第九届董事会董事、副董事长和总经理等职务，且辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务。这意味着周文霞也同时卸去了国华人寿监事会主席、党委书记，控股子公司国华保合健康养老产业发展有限公司董事长兼总经理的一应职务。

《险企高参》了解到，周文霞是一名典型的由政到商的跨界高管。公开资料显示，周文霞出生于1972年5月，在从政26年，曾任荆门市副市长、仙桃市市长、第十三届全国人民代表大会代表。2018年，周文霞正式后任鄂旅投集团党委委员、副总经理。2020年加入天茂实业集团任副董事长、总经理。国华人寿布局康养后，周文霞国华保合健康养老产业发展有限公司（下称“国华保合”）董事长、总经理“一肩挑”，直至此番卸任，周文霞在国华人寿任职超4年。

公开资料显示，2020年5月国华保合成立，由国华人寿全资控股。2023年，国华人寿又通过国华保合投资上海普陀合悦家养老服务有限公司，并成立旗下首个康养项目——国华合悦家普陀国际康养中心。

不过，直到今日这家养老社区的开业可谓一波三折。《险企高参》发现该养老社区屡次推迟开业。2022年1月开工之时，《每日经济新闻》曾报道，预计该项目将在2024年上半年正式投入运营。然而根据国华人寿发布的2022年企业社会责任报告显示，该项目预计在 2024 年年中开业。到了2023年的企业社会责任报告中，再度推迟，预计2024 年10月正式开业……

诚然，国华人寿选择的重资产康养模式确实艰难，但长远来看是个优质赛道。国华人寿康养事业部总经理谭超曾表示，重资产持有类的项目在服务持续性、保证用户入住权、保险资金回流等方面更具优势，是未来“保险+养老”的趋势所在。作为一种市场上相对成熟的产品，目前养老社区对接产品的市场认可度较高，客户对于“保险+养老”理念认知逐渐清晰。

回购股权方案落定

取消2023年集团分红

面对业绩亏损、股价下跌的双重漩涡，刘益谦出手操刀回购股权计划。

6月3日晚间，天茂集团发布公告称，董事长刘益谦提议，拟通过集中竞价交易方式回购部分公司A股股份，回购的股份将用于减少注册资本。

值得注意的是，刘益谦此次的手笔令人意外。就在今年5月该公司举办的业绩发布会上，高管层还对外声称并无回购计划。然而，仅隔短短半个月的时间，刘益谦便提议公司回购股份。《险企高参》查阅该公司历年年报发现，此次为国华人寿自上市以来首次披露有关回购股份计划，同时也是继中国平安2020年完成回购股份以来，首家公告计划回购的A股上市险企。

近期，该回购方案有了新进展。7月8日，天茂集团发布回购报告书，将回购方案进一步明确。据天茂集团最新公告，回购数量方面，按照本次回购资金总额上限1亿元、回购价格上限3.34元/股测算，预计回购股份数量为2994万股，约占公司当前总股本的0.6%；按照本次回购资金总额下限5000万元、回购价格上限3.34元/股测算，预计回购股份数量为1497万股，约占公司当前总股本的0.3%。此次回购期限为自公司股东大会审议通过本次回购方案之日起12个月内。上述回购股份方案已经由公司第九届董事会第十六次会议、第九届监事会第十六次会议及公司2024年第二次临时股东大会审议通过。

天茂集团表示，此次回购股份是基于对公司未来发展前景的信心及对公司长期价值的认可，为维护广大股东利益，增强投资者信心，公司拟实施回购股份用于注销以减少注册资本。

对于回购股份对公司持续经营和未来发展的影响，天茂集团表示，本次回购不会对公司的盈利能力、债务履行能力产生不利影响。回购股份实施后，公司的股权分布仍将符合上市条件，不会影响公司的上市地位。同时，回购股份也不会导致公司控制权发生变化，确保了公司的稳定性和持续发展。

此外，天茂集团还因2023年度的亏损而取消2023年分红。6月4日天茂集团在投资者问及为何2024年未准时派发2023年度红利时回答道，“鉴于公司2023年度出现亏损，为保障公司持续、稳定、健康发展，更好地维护全体股东的长远利益，公司2023年度利润分配方案为：本年度不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本。”