面对发展下行期的大环境，人身险市场也难以独善其身。大公司面临转型压力，中小公司却遭遇生存考验。未来如何在夹缝中实现华丽转型，真正走高质量、可持续之路，是包括监管在内全行业在思考的问题。

日前，国家金融监管总局人身险司司长罗艳君在接受媒体采访时，既为行业发展鼓劲打气，也为未来指点迷津，还为规范经营再敲警钟。

01 谈方向

划定三大重点

人身险对于健全多层次社会保障体系的重要意义不言而喻。罗艳君指出，目前我国人身保险业发展尚处于初步发展阶段，有着巨大的潜力和光明的前途。未来如何大力推动人身险高质量发展，罗艳君从三方面进行了阐述。

首先是积极服务国家重大战略实施，这主要是针对人身险积累的天量的保险资金的投资来说。在罗艳君看来，未来保险资金应当加大对实体经济的支持力度，为科技创新企业、战略性新兴产业提供资金支持。监管部门多次反复强调，引导保险资金支持绿色产业发展、区域协调发展战略和基础设施项目。这样的政策引导，一方面在于为人身险行业积累的长周期资金寻找出路，另一方面进一步维护资本市场的稳定。

其次是未来人身险业务发展方向，养老保险将是重中之重。罗艳君指出加快发展商业养老保险，并表态研究完善商业养老金监管规则，支持更多养老保险公司参与。

再次是健康保险的发展。事实上，在老龄化不断加速的社会里，应对养老、提升健康水平相辅相成，尤其“健康中国”成为一大战略，创新发展健康保险是一大机遇，也面临诸多挑战。例如近期国家支持创新药发展，就将商业保险提到了重要的位置，而数据共享和信息透明成为一大关键。罗艳君指出，“引导行业进一步优化健康保险产品供给，持续提升保障水平，着力提高长期保障能力，健全健康保险行业标准，推动信息互通共享，加强行业内外协同发展，更好满足人民群众多样化个性化的健康保障需求”。

02 谈养老

指明四大维度

养老，既是老生常谈，又常谈常新。随着中国社会经济的转型发展和人口老龄化的不断加剧，变得越来越重要，越来越紧迫。

2023年10月，中央金融工作会议提出做好金融“五篇大文章”，养老金融被列入其中；2024年的政府工作报告又再一次强调“在全国实施个人养老金制度，积极发展第三支柱养老保险”；今年5月，国家金融监管总局发布《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》，明确提出要聚焦现实需求，加快养老金融发展。

可见，做好养老金融，已成为整个金融行业的重要任务，当然保险业也不例外。

据罗艳君介绍，监管围绕做好“养老金融”这篇大文章，持续深化商业养老金融改革，在引导养老保险机构聚焦主业转型发展，服务多层次、多支柱养老保险体系建设方面取得一定成效。

具体而言，大力发展各类具有养老属性的商业保险，目前已积累养老金规模超过6万亿元，覆盖近1亿人；启动养老保险公司商业养老金业务试点，自2023年1月1日起在十省（市）启动试点以来，已累计开户超过59万个；推动专属商业养老保险常态化经营，截至2023年末，保单件数约74万件，积累的养老准备金规模超过106亿元；积极推动个人养老金制度发展，并稳步推动养老保险公司专业化发展。这些都是人身险市场在养老方面不断取得的新的变化。

监管在鼓励保险公司参与到养老事业的同时，还积极引导养老险公司聚焦养老主业，除在业务范围方面进行规范，还要求养老险公司三年内停售短期健康险，这一举措意在引导养老保险公司回归主业经营。同时，监管也在为养老险公司提供更多参与到养老事业的机会，例如，2022年3月，监管将专属商业养老保险试点区域扩大到全国，试点公司也由6家头部机构扩展至养老保险公司。

今年6月份，监管发布了《关于推进普惠保险高质量发展的指导意见》，其中提出要创新发展各类商业养老保险产品，而且在风险有效隔离的基础上，支持保险公司以适当方式参与养老服务体系建设，探索实现长期护理、风险保障与机构养老、社区养老等服务有效衔接。

养老是一项长期工程。罗艳君表示，下一步，监管将推动保险机构大力发展商业养老保险，继续探索推进商业养老金融试点；以专属商业养老保险等为抓手，积极满足新产业新业态人员养老保障需求；针对个人养老金制度特点，研究完善个人养老金业务相关监管规则，进一步优化产品供给；稳步推动养老保险公司转型发展。

03 谈“报行合一”

持续强化监管

细数自2023年下半年以来人身险业中的大事，“报行合一”必占有一席之位。

从2023年8月监管下发《关于规范银行代理渠道保险产品的通知》，到2023年10月份发布《关于银保产品管理有关事宜的通知》，再到2024年1月又发布《关于规范人身保险公司银行代理渠道业务有关事项的通知》，这是监管在全行业推行“报行合一”重要起步。对于“报行合一”，有的人拍手叫好，有的人苦不堪言。

据了解，随着保险业发展及竞争的加剧，比拼费用成为很多险企争取渠道合作的重要手段，但这样的结果受伤的还是自己，同时也扰乱了正常的市场秩序。

因此，为整顿市场，从车险开始，监管启动了“报行合一”，后来，这一政策延伸至人身险领域，先从银保渠道开始。罗艳君解释，从执行效果看，“报行合一”已取得了一定的成效：全行业相关渠道平均佣金水平较之前降低30%。

罗艳君认为，强化“报行合一”要求将进一步规范市场秩序，长期利好行业高质量发展。一方面可以推动佣金水平回归合理范围，促进行业降本增效；另一方面可以推动公司通过产品和服务打造核心竞争力，特别是中小公司将更多资源聚焦细分领域，更好地满足客户需求，提升服务能力。

“报行合一”并非只是一股风。罗艳君介绍，监管按照整体规划、重点先行、分步实施的原则，从银行代理渠道入手，强化“报行合一”要求，推动人身保险业提高负债质量，规范银保市场发展。详细来看：

首先，坚持依法合规监管，强化产品备案管理。要求公司在产品备案时，审慎合理地确定费用假设，明确总费用水平和费用结构等；并推动佣金结构差异化，为引导银行做好长期服务，鼓励保险公司分期支付佣金。对分期支付佣金的产品，佣金费用水平可以适度上浮。

其次，压实公司主体责任，基层公司违法违规问责总部，加强费用管控，并对保险公司的精算提出了更多的要求，强化总精算师对费用测算的精算管理责任。

再次，未来的监管只会更严，没有最严。对于费用水平明显高于备案费用、佣金以外的其他费用不真实、账外激励等问题仍要从严查处，高压态势仍然持续。

“坚持抓早、抓小、抓典型，加大问责和处罚力度，形成查处一个、震慑一片、净化一方的效果。”

“对存在风险隐患的公司，及时采取有针对性的监管措施，做到早识别、早预警、早暴露、早处置。”

04 谈利率下行

资产端、负债端双向“引导”

近年来受资本市场波动影响，保险机构资产端遭遇一定的压力。尤其是国内长期利率持续呈下行趋势，给保险业带来了长期利率中枢下行的挑战。

今年一季度，76家人身险公司的投资率超过2%的有4家，5家收益率为负，投资收益率介于1%—2%的险企最多，有18家；85家财险公司投资的收益率分布在-1.28%至4.37%区间，有12家险企的投资收益率为负，投资收益率超过1%的有11家。

利率下行会导致保险公司投资收益率下降，利差空间收缩，进而对盈利水平造成压力；利率下行也会影响准备金计提，导致折现率下降，从而多计提准备金，降低税前利润。此外，低利率环境下，险企的经济价值（EV）评估假设也面临调整，如果利率持续下行，将进一步扭曲EV评估结果。

最重要的是，利率持续下行会导致险企实际资本下降和最低资本增加，从而降低偿付能力充足率水平，加剧保险公司现金流压力。这样的情况下，如果不采取一定措施，保险业可能将面临更大的利差损风险。

因此，出于降低利差损风险考虑，监管一直在引导险企调整保险产品预定利率，从3.5%到3%，再到2.75%，更有个别保险产品预定利率降到1.75%。

罗艳君表示，国家金融监管总局将切实贯彻落实中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，积极引导人身险公司优化资产负债匹配管理，提升可持续发展水平。

具体来看，在负债端，引导行业完善产品定价机制，优化产品结构，防范利差损风险；深化“报行合一”政策，推动行业精细化管理，稳步压降负债成本。

在资产端，推动行业加强资产风险分类真实性管理，做实资产质量，加强投后管理；积极研究修订相关制度，加快研究完善行业投资绩效长周期考核机制。

同时，督促行业加强资产负债联动管理，定期开展定量监测，完善能力评估，做好资产负债管理工作。

如此看来，市场发展环环紧扣，监管的规范与引导也是一大系统工程。

无论监管如何引导，如何规范，市场的主角如何登台唱戏才是最关键的，而主角便是这些险企，险企如何因司制宜、因时调整、因地发力、因自身实际而定夺，并非一件易事。面对人身险公司存在的形形色色的问题，每一家公司都走上高质量发展之路，也并非一朝一夕。