随着财报季收官，上市财险公司2023年的成绩单已悉数出炉。

虽不像寿险行业在去年预定利率切换下有一波“高光时刻”，但6家上市财险公司整体稳扎稳打，2023年保费收入均平稳增长。同时，各公司普遍加强风险减量管理，面对去年较多灾害，财险业务综合成本率也没有大起大落，多表现微升。

不过，6家上市财险公司中，仅“非传统”的互联网保险公司众安在线去年净利润同比正增长，拉动其业绩的是数字生活等业务板块及扭亏的投资表现；而人保财险、平安产险、太保产险、阳光财险及太平财险这5家传统财险公司的净利润均出现下滑，“扛大梁”的车险业务“增收难增利”。在多家公司业绩会上，新能源车险如何降成本依然是关注焦点。

上市财险公司2023年业绩表现

A智慧保根据各公司年报整理制图

保费稳增

综合成本率微升

1.08万亿元，这是6家上市财险公司2023年原保险保费收入总额，与全行业同期1.6万亿元原保险保费收入相比，占比约67%，有着绝对的代表性。

从各家具体数据看，以千亿为分水岭，人保财险2023年原保险保费收入为5158.07亿元，同比增长6.3%，是我国财险业首家年保费突破5000亿元的公司；位居第二、三的分别是平安产险、太保产险，2023年原保险保费收入分别为3021.6亿元、1883.42亿元，增速分别为1.4%、11.4%。除“老三家”外，太平财险、阳光财险及互联网财险市场份额第一的众安在线，2023年原保险保费收入分别为333.87亿港元、442.4亿元、295.01亿元，增速分别为1.4%、9.6%、24.7%。

今年初采用新会计准则后，保险公司财报中首次亮相的“保险服务收入”指标，在营业收入项下替代了“保费收入”，但二者含义不同。在直观数据上，人保财险、太保产险、太平财险和众安在线的保险服务收入低于保费收入，分别为4572.03亿元、1771.28亿元、324.04亿港元、275.21亿元；平安产险、阳光财险的保险服务收入高于保费收入，分别为3134.58亿元、454.8亿元。

保费和保险服务收入能体现一家公司的规模，综合成本率能更多反映业务成本和质量，在该指标表现方面，上市财险公司也都表现得相对稳健。从业务布局和业务策略相似的5家传统财险公司看，其中4家综合成本率上涨，幅度最大的是太平财险，同比上涨1.2个百分点至98.4%；年末绝对值最高的是平安产险，综合成本率为100.7%，同比上涨1.1个百分点，也是唯一破百的上市系财险公司；人保财险、太保产险综合成本率分别上升了0.9个百分点、0.7个百分点至97.6%、97.7%。阳光财险综合成本率下降了0.7个百分点至98.7%。

综合成本率多数微升，与去年台风、暴雨等大灾及疫后出险率回归常态有关。与行业相比，上市财险公司的表现更算“上好”。根据中国保险行业协会发布的《2023年中国保险市场观察》（以下简称“报告”），2023年财产险综合成本率100.18%， 较上年同期增长1.28个百分点，85家财产险公司中55家公司综合成本率超100%，占比64.47%，较上年同期增长5.43个百分点。

实际上，行业“马太效应”早已广受讨论，头部险企普遍销售渠道更广、管理基础更好、技术实力更强，这些都是企业的核心竞争力，也为其进一步实施战略规划提供了基础，例如多家上市财险公司在财报或业绩会上提到了风险减量管理。

“去年自然灾害比较多，但我们的综合成本率能维持稳定，就是因为我们做了大量风险减量管理。下一步保险很多业务（如巨灾业务）可不可保，就取决于能不能做风险减量服务。把风险减量做好，大灾不一定需要大的赔付。”人保集团董事长王廷科在业绩会上说道。

多家财险公司都强调了“事前”风险减量的重要性。如阳光保险在财报中称，公司加快科技创新与风险减量服务融合，利用技术手段重塑风险减量服务理念，推出“红外热像”“防灾物联网”等多个风控服务产品，为酒店、医院、小微商户等多个行业打造专属风险管理解决方案。2023年，累计为1.4万个企业客户提供科技减灾和专业风险咨询服务。太保产险董事长顾越在业绩会上回应今年初冻雨灾害时表示，损失超过5个亿，但对公司总体影响有限。太保产险同样高度重视风险预警、风险减量体系建设、“防减救赔”一体化能力建设，并将其列为2024年及中长期高质量发展聚焦的落点之一。

车险拖累净利

“新能源”降本是焦点

能反映行业“马太效应”的还有其他指标，如与综合收益率密切关联的净利润。报告显示，财产险行业利润集中度较高，2023年净利润排名前三的公司总和占比超过九成。不过6家上市财险公司与行业整体经营承压同频，5家传统财险公司盈利均同比下降，仅“非传统”的众安在线去年净利润同比正增长。

年报显示，5家财险公司2023年净利润同比降幅均超过10%。“老大哥”人保财险净利润同比下降13.3%至252.29亿元，平安产险净利润同比下降11.4%至89.58亿元，太保产险净利润同比下降19.7%至65.75亿元，阳光财险净利润同比下降36.1%至9.78亿元，太平财险净利润8639万港元，同比降幅达71%。

为何业务整体规模增长但盈利状况不佳？车险“增收难增利”是一大拖累。2023年，车险依然是各家财险公司的“基本盘”，其“增收”表现在车险保费收入、车险保险服务收入的普增上。仍以5家传统上市系财险公司对比，“老三家”的车险保费收入都已在千亿量级，人保财险、平安产险、太保产险2023年车险保费收入分别为2856.26亿元、2138.51亿元、1035.14亿元；阳光财险、太平财险保费收入在200亿—300亿量级。2023年除太平财险外，另4家财险公司车险保费收入同比增速在5%—6%上下，太平财险车险保费收入同比下降了2%。

5家公司车险保费收入的贡献占比在50%—70%之间，对保费“护盘”表现之稳定，离不开新车销量增长，尤其是新能源汽车在政策拉动下的快速扩张。“车险的增长很大一部分来自新能源车的增长。”人保集团副总裁、人保财险总裁于泽在业绩会上说道。数据显示，2023年，人保财险新能源车承保数量同比增长57.7%，太保新能源车险增长54.7%，均明显高于总体车险保费增速，可以直观反映新能源车险的迅猛增势。今年1月、2月，不同于寿险“开门红”略惨淡，财险公司保费收入整体继续向上，有媒体分析认为，这离不开春节前后购车需求释放的带动。

不过，在给财险公司带来业务增量的同时，车险尤其是新能源车险也让保险公司承受愈发明显的承保亏损压力。新能源车的物理属性，加上不少人购买新能源车用于网约车业务，令新能源车险出险率、赔付率高企。叠加2023年疫后出行恢复因素，可比数据显示，“老三家”2023年车险承保利润均出现下滑。其中，人保财险、平安产险车险承保利润分别为86.23亿元、47.32亿元，均同比下降约四成，太保产险的车险承保利润同比下降15%至24.1亿元。

多年来，新能源车险如何降成本成为行业一大焦点，各家公司也采取了相应措施，着手点主要在渠道、理赔等环节。例如平安产险财报中称，构建了新能源专属定价、服务、理赔体系，以持续提升车险盈利能力；太保产险财报显示，公司探索新能源车经营新模式，全面布局融入汽车产业生态，与车企建立扁平化协同合作机制；于泽在业绩会上谈到，人保财险在新能源车险方面建立了专营的垂直管理理赔运营模式，比燃油车的理赔更准、更快。

“大公司在定价、数据、渠道等方面有优势，预计车险市场的马太效应会进一步显现。”于泽还进一步称，金融监管总局加大对车险“报行合一”的监管力度，将会形成更持久严格的处罚机制，对促进车险降本增效、市场规范更有利。顾越也表示，虽然目前新能源车险的综合成本率还处于亏损状态，但去年以来已呈现明显下降趋势，所以对未来新能源车险的发展充满期待。

“非车”增降不一

责任险保证险拖累大

在车险市场之外，财险公司也纷纷开始寻找“第二增长曲线”。非车险是一个重要突破口，加上健康中国、乡村振兴等国家战略的深入实施及险企业务结构优化，以农险、责任险等为代表的传统非车险产品进一步丰富，退货运费险、航班延误险等个性化新产品不断涌现。

根据协会报告，2023年非车险业务原保险保费收入7212.36亿元，同比增长7.88%，增速高于车险业务，占比45.1%，近五年占比逐年提升，比综改前提升了8.08个百分点。非车险前三大险种依次是健康险、农业险、责任险。

上市财险公司也在此方面发挥头雁作用，多家公司的非车险增速跑赢行业均值。可比数据显示，2023年，人保财险非车险业务原保险保费收入同比增长7.4%至2301.81亿元，太保产险非车险原保险保费收入同比增长19.3%至848.28亿元，阳光财险非车险原保险保费收入同比增长14.9%至181亿元，增速均超过本公司的车险业务。不过平安产险非车保险保费收入同比下降了11.2%，为648.99亿元。

进一步来看，部分险企的个别非车险种也和车险一样“增收难增利”，甚至亏损面更大。例如人保财险、平安产险、太保产险、阳光财险2023年责任险承保利润均为负值，最高的人保财险承保亏损23亿元。从行业看，责任保险也位居2023年赔款金额前三位的险种之列。多家公司表示，会进一步提高精准定价能力，强化重点项目常态化管控，推进责任险品质的持续优化改善。

平安产险的承保利润缺口还来自于保证保险业务，2023年亏损68.34亿元。保证保险业务曾为平安产险创造显著的承保利润，但近年受宏观经济环境变化等影响，小微企业客户还款压力较大，公司保证保险综合成本率有所波动。平安在财报中称，近年来公司持续收缩保证保险承保规模，并于2023年四季度暂停了融资性保证保险业务，随着业务风险敞口收敛，未来其对公司整体业务品质的影响程度将大幅降低。

头部险企尚有“折戟”项，随着市场竞争更为激烈，中小险企如何应对？成立仅十年、互联网财险市场份额第一的众安在线，或能为更多中小财险公司提供一些思路。年报显示，公司的业务主要分为健康、数字生活、消费金融与汽车四个板块，其中保费收入贡献度最高的是数字生活，2023年保费收入125.63亿元，同比增长47.58%，占总保费收入比重达42.58%。

数字生活涉及的业务较广，覆盖电商交易链路、航旅领域、宠物市场等。众安在线年报显示，在航旅领域，2023年人们重燃旅行热情，需求激增，业务增长近90%；宠物险市场迅速增长，总交易额达5亿元，每22个宠物主中就有一人为宠物披上了众安护甲。

展望2024年，多家上市财险公司高管表示，随着经济继续回升向好，叠加社会大众对保险的意识不断增强，给财险业带来新的空间和机遇；国家推动实体经济和新兴产业蓬勃发展，也将给财险业带来结构性增长。财险公司将以科技赋能业务精细化运营，为客户带去更多普惠产品，实现价值主张与市场规模双赢。