作者：嘉禾  

编辑：李亚

来源：险企高参

近日，新华人寿保险股份有限公司（以下简称：新华保险）与中国人寿保险股份有限公司（以下简称：中国人寿）分别拟出资250亿元，共同发起设立私募证券投资基金有限公司。同时该旗下两家子公司分别出资500万共同设立基金管理人公司。据悉，其意愿在于长期投资优质上市公司。

近年来，险资入市成为了金融界备受关注的话题。为推动险资积极入市，监管频频发文鼓励险企投资长期资金。数据显示，有49家险企近三年平均投资收益率超5%，根据监管披露2023年三季度行业年化投资率为2.92%，超半数险企过线。

业内人士认为，权益类投资是险资资产配置中不可或缺的部分。今年，多家上市险企高管公开表示，下半年权益市场将迎来较好的投资机会，并计划适时提高权益类资产的配置仓位。

拟出资500亿

新华保险和中国人寿联手设立私募基金公司

11月29日晚间，新华保险发布公告称，该公司将与中国人寿分别出资250亿元，共同发起设立私募证券投资基金有限公司（简称“私募基金公司”）。暂定名为鸿鹄私募证券投资基金有限公司，最终以工商行政管理机关核准登记为准。

同时，新华保险控股子公司新华资产管理股份有限公司（简称“新华资产”）与中国人寿控股子公司中国人寿资产管理有限公司（简称“国寿资产”）分别出资500万元共同发起设立基金管理人公司（简称“基金管理人”），担任上述私募基金公司的管理人，暂定名为国丰兴华私募基金管理有限公司，最终以工商行政管理机关核准登记为准。

《险企高参》发现，此次两大寿险巨头拟出资500亿设立私募基金公司为试点基金，中国人寿官方公告披露投资试点基金项目为“汇智项目”。从基金要素看，该试点基金架构为中国人寿、新华保险等比例出资设立试点基金，基金形式为公司制。该试点基金期限为10+N年，基金初次备案期限为10年，在10年期届满后，可以通过变更备案方式进行延期。

谈及设立私募基金公司的目的，新华保险表示：“为了进一步增加符合公司投资策略的长期投资资产，优化保险资金资产负债匹配，提高资金使用效率。”

中国人寿表示，该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。中国人寿和新华保险作为大型寿险公司，通过共同设立基金形式长期投资于优质上市公司，可发挥双方投资优势，是进一步提升资产负债管理、优化投资方式的一种创新和尝试。同时，有利于发挥好保险机构投资者的积极作用，拓展保险资金参与资本市场的广度、深度，实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展。

值得关注的是，保险资金在私募股权基金领域的布局在近些年来呈现井喷的态势。据中国保险资产管理业协会数据显示，2019-2022年，保险私募基金登记规模分别约为1050亿元、1339亿元、1071亿元、1218亿元。

政策加码引导长期投资

险企迎来三年长周期考核

近几个月来，监管频频发文鼓励险企长期资金入市。

今年8月，中国证监会召开机构投资者座谈会，指出在国内经济转型升级、金融市场改革深入推进、长期利率中枢下移的新形势下，养老金、保险资金和银行理财资金等中长期资金加快发展权益投资正当其时。

9月10日，金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》（以下简称：《通知》）。《通知》提出，对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。要求保险公司加强投资收益长期考核，在偿付能力季度报告摘要中公开披露近三年平均的投资收益率和综合投资收益率。

据《险企高参》了解，目前有157家首次在偿付能力报告中披露了近三年平均投资收益率，近三成的保险公司平均投资收益率位于5%以上。76家寿险公司中，有32家公司近三年平均投资收益率超5%，占比逾42%；81家财险公司中，近三年平均投资收益率达5%以上的公司有17家。据此前公布的数据，2020 -2022年的整体投资收益率依次为5.41%、4.84%、3.76%；综合投资收益率分别为5.98%、4.45%、1.83%。

不过今年前三季度上市险企的投资收益率明显下降承压，公布投资收益率的4家上市险企投资收益率均不高于4%。综合来看，各家险企的总投资收益率集中于2.3%-3.7%，净投资收益率集中于3%-4%。投资收益情况远不如去年。

10月31日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》，将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式。

业内专家认为，此举有助于缓解险资缺少长期资产匹配其长期负债痛点问题，提升其投资二级市场的稳定性和积极性，同时使其能够从长期经济增长视角配置权益资产，发挥久期长、稳定性高的特点，实现对实体经济更有力的支撑和推动。未来，险资入市空间有望进一步打开。

险资入市进一步扩大

险企：将加大权益类资产配置

业内人士认为，权益类投资是险资资产配置中不可或缺的部分，作为保险资金投资的一种方式，险资入市对于优化资本配置、提升投资回报率具有重要意义。

事实上，险资早已进军中国资本市场。Wind数据显示，截至8月14日，有超过300家上市公司披露2023年半年报。其中，有超过60家上市公司前十大流通股东名单中出现险资身影，合计持股数量超过48亿股。

今年，亦有多家大型上市险企高管公开表示，下半年权益市场将迎来较好的投资机会，并计划适时提高权益类资产的配置仓位。

“长期资金如果想发挥出优势，需要长周期考核机制的配合。建立与保险资金特点投资特点相匹配的长周期考核，是能够促进保险资金坚持长期投资、价值投资、稳健投资的关键一环。中国人寿也在研究三年滚动投资收益率、五年滚动投资收益率等考核指标，从实践中和政策倡导上，中国人寿非常支持对于长期寿险资金提供长周期考核的氛围环境和政策。”中国人寿副总裁刘晖在业绩发布会上表示。

人保资产党委委员、副总裁黄明此前也持有类似观点，他认为长周期考核机制的建立，在推动保险资金基于市场价值分析维持更高权益比例的同时，还有利于保险资金在市场非理性波动时加大权益投资布局，更好地发挥保险资金“稳定器”作用，促进资本市场长期稳健发展。“未来人保资产将积极参与权益市场投资，加大盈利模式相对稳定、现金流充沛的优质成熟公司配置比例。”

“自主可控、科技安全、芯片半导体、新技术、数字产业化、高端装备制造将是保险资管公司和保险公司2023年下半年最关注的投资领域。”在2023中国服贸会上，中国保险投资基金总裁贾飙表示。