市场在变，风向在转。

从风风火火进场到断断续续退场，变幻的保险业见证了资本的各种表现。近期，在地方险企中，出现了一个新变化，那就是国资接连出现转让持有的险企股权。

9月20日，中国中煤能源集团有限公司在北交所公开挂牌转让所持的中煤财险股权，占总股本的8.2%。除中煤财险股权在挂牌转让外，9月15日，西安飞机工业（集团）有限责任公司在北交所也挂牌转让持有的永安财险0.3755%股权；9月18日，国家电投在北交所挂牌出售永诚财险股权。

国资来时，寄予厚望，走时，险企又有何感想？

从北京产权交易所挂出的信息显示，中煤财险8.2%的股权转让底价为10172.48万元，价款支付方式为一次性支付。这一股权转让信息披露从2023年9月20日至2023年10月30日。

此次要转让股权的是中煤财险的并列第三大股东中国中煤能源集团有限公司，其持有中煤财险1亿股股份，如果此次股权转让成功，中国中煤能源集团则将完全退出中煤财险股东名单。

又是一家国资转让保险股权的一个案例。其实，从近期看，多家险企已出现国资要退出或减持的现象。

例如，9月18日，永诚财险股东国家电投集团资本控股有限公司也在北京产权交易所挂牌转让其持有的永诚财险6.57%的股权，转让底价为21882.03万元，如果转让成功，国家电投将完全退出永诚财险股东行列。

9月15日，永安财险股东西安飞机工业（集团）有限责任公司也挂牌转让其持有的永安财险0.3755%股权，挂牌底价为2210万元，计划完全退出永安财险。这一股份占比并不大。

今年5月，北部湾财险也有股东中国宝武钢铁集团有限公司挂牌转让其持有的北部湾财险2%股权，且转让底价较之前有所打折；锦泰保险股东国投资本控股有限公司也挂牌转让其持有的锦泰保险20%股权。就连德华安顾人寿的中资股东山东省国有资产投资股权有限公司也在减持其持有的德华安顾人寿股权，且已获得监管批准。

不断退出或减持的国资股东，为何一窝蜂退出呢？保险牌照不香了，还是面对不断需要增资的现实望而退步了，或许开始集中精力回归属于自己的主业了？总之，正需要增资补血的中小险企们遇见了频频退出，也不知道是祸还是福，还是有利弊互现。

对于国资的转让退出，或许也有自己的现实需要。

据悉，近年来国企改革持续推进，回归、聚焦主业，深化改革创新等成为时下交给国企的重要任务。而在权衡主业与辅业之间，很多国资企业选择将资源更集中在主业，因此，退出辅业成为很多国资的选择。

不过，有业内人士表示，国资委要求央企回归主业，并不代表这些央企不可以涉足非主营业务。只不过在选择方面，大部分国资会选择竞争力较强的企业，退出一些竞争力不强的机构。

从以上险企看，中煤财险与锦泰保险要退出的股东排位比较靠前，中煤财险是并列第三大股东要退出，锦泰保险则是第二大股东要退出。而德华安顾人寿则是中资股东从持股50%降至35%，从与外资并列到屈居“老二”。

谈及这些排位靠前的国资股东要离开的原因，与自身经营、险企发展需求等有着一定的关联。

例如，今年2月，锦泰保险召开2023年年度工作会，在董事长作题为《抓好四件大事 提升四个能力 全面推动公司以效益为中心高质量发展再上新台阶》的讲话，其中就提出了要增资扩股。不过，从国投资本来看，自身也在经历债券到期兑现的压力。

德华安顾人寿也一样，2022年11月，德华安顾人寿在山东产权交易所同时发布15%股权转让和增资扩股两则公告，启动增资扩股工作，而且其自身还未走出亏损的漩涡。中煤财险虽然已盈利，但也处于微盈利的状态，到2022年，中煤财险的盈利还未超过亿元。

此外，北部湾财险、永安财险等也均提出要增资的计划。在资本紧俏的市场，在回归主业的大环境下，国资也需要作出抉择。

国资离场，对于翘首以盼的中小险企来说，增资方面是一大挑战和考验。

按理说，股权变更在保险市场很常见。但在股权变更，尤其是大股东变化，险企将不得不面临管理层的调动、经营方向的调整。

例如，华贵人寿在2023年3月底完成大股东变更，茅台集团成为华贵人寿第一大股东。在2023年年中工作会议上，华贵人寿党委书记刘刚在对下半年工作做要求时也表示要“坚持围绕茅台做足文章”，可见大股东的变更对于保险公司未来的谋划影响举足轻重。

现实来看，国资大股东往往资金实力雄厚，资源丰富，对于渠道紧缺的中小险企来说是最主要的依赖。从各险企的“简介”可见一斑，都在以股东实力来宣示经营可靠，以期赢得客户的信赖。对于中小险企来说，这是肉眼看得见的益处。

不过，国资介入，有时也会让企业有些无奈。因为，国资不仅介入的是资金，还介入经营管理，与国资固家的风格来操盘市场竞争异常的险企，未免顾此失彼。险企在竞争中突围，需要找准自己的方向，自己的定位，自己的效率，自己的特色。

有时，国资话语权太重，在险企增资过程中也可能将渴求进入行业的社会资本吓跑。在市场上确有其例。这或许是弊的一面。

在当前的市场环境下，国资退与不退，对于中小险企而言也是两难，既需要稳健经营，又需要高质量转型，如何走出一条属于自己的小而美、小而精的路子才是生存发展之道。