面向约3万亿元企业职工的“养老钱”，保险机构是目前市场上最大的“管家”，管理规模还在不断攀升。

近日，国寿集团宣布旗下养老险公司企业年金管理资产规模突破万亿大关，企业年金法人受托市场份额超29%。

在四类企业年金业务中，受托管理最为核心。据人社部公布的数据统计，截至2022年末共有12家企业年金受托机构，其中保险占有6席，合计受托管理规模比例超七成，无疑是绝对“主力军”。有3家机构受托管理规模2022年同比增速超过10%，呈现你追我赶态势。

受托管理规模上升与企业年金规模增长不无关系。据人社部公布的数据计算，2007-2022年，建立企业年金的企业数翻4倍，管理基金规模更是翻了近19倍。业内预计，随着我国老龄化进程加速，养老金融市场将会是一个百万亿级别的超级蓝海市场，预计还将有更多机构加入养老金投资管理的竞争中。

不过，也有业内人士指出，作为第二支柱的企业年金发展速度有限，目前覆盖职工数仅约3000万，相应的养老金产品也亟需进一步创新升级。保险机构该如何创新开拓企业年金业务，并依托业务延展整个生态链？作为第三支柱的个人养老金业务于2022年底开闸，保险机构怎样协同发展一、二、三支柱保障体系，并利用自身优势抢占战略高地？

近日，国寿集团的一则官宣，令市场目光再次汇聚到企业年金业务上。

国寿集团宣布，旗下养老险公司企业年金管理资产规模突破万亿元大关，公司企业年金法人受托市场份额超29%，投管规模位列市场第二。在今年初召开的年度工作会议上，国寿集团就透露，截至去年末公司企业年金业务累计管理规模近万亿元，居行业首位；职业年金业务累计管理规模突破4000亿元，位列行业第一。

企业年金是我国养老保险体系第二支柱，关乎千万职工养老的“钱袋子”。其自2004年5月起试行，2005年8月首批企业年金基金管理资格牌照下发，而后一直被金融机构竞相争夺。四类资格包括受托管理、账户管理、托管及投资管理，分开审核，其中受托管理最为核心。

根据人社部的统计，截至2022年末，全国共有12家企业年金受托管理机构（不包括华宝信托，因人社部2021年对其不予延续企业年金受托资格），其中6席由银行、信托公司和养老金公司占据，另外6席则全是保险机构，分别是平安养老险公司、太平养老险公司、长江养老险公司、国寿养老险公司、人保养老保险公司和泰康养老险公司。前5家都已拥有了受托管理、账户管理和投资管理的年金“全牌照”；泰康旗下除泰康养老险公司外，还有泰康资产参与企业年金业务，拥有投资管理资质，因此泰康集团也间接拥有“全牌照”。新华养老险公司则拥有投资管理、账户管理资质。

从受托规模看，人社部的数据可反映出国寿养老险公司的龙头地位，另5家保险机构也堪称主力。截至2022年末，6家保险机构合计受托管理规模为15156.1亿元，占比高达73.7%。有5家保险机构受托管理规模超过千亿元，其中平安养老险公司以4314.52亿元的受托规模仅次于国寿养老险公司，受托管理份额达20.99%。规模同比增速方面，国寿养老保险、泰康养老保险、人保养老保险增速均超过10%，竞争激烈。

“截至2022年末，公司管理的企业年金、职业年金、养老保障及其他委托管理资产共计11181.6亿元。平安养老险累计为428万团体客户提供企业年金、保险、资管及政保服务，正在为45万团体客户、1.86亿个人客户提供年金、保险、资管及政保服务。”

从投资管理规模看，泰康资产在22家有资质的机构中居首，截至2022年末，管理组合887个，管理规模为4764.91亿元，占投管总规模的17.12%。国寿养老险、平安养老险分别以3539.05亿元、2372.34亿元的投管规模分列二、三位，三家合计投管规模占总规模近四成。

“作为专业养老保险公司，泰康养老始终将年金作为公司的核心业务。凭借多年耕耘，已成为养老保障第二支柱的重要参与力量。”自2013年人社部公开披露数据至今，在运作满五年的法人受托机构中，泰康养老企业年金受托规模年均增速位列行业第一；企业年金受托人管理集合计划累计收益排名中，泰康养老在前10位中占据9席。此外，泰康养老在中央及各地职业年金受托人比选中全部入围。截至2022年12月，泰康养老企业年金受托管理规模超1649亿元，本年规模增速位居行业第一。

作为基本养老保险的重要补充，企业年金自设立以来稳步发展。据人社局公布的数据计算，2007年建立企业年金的企业数为3.2万家，2022年增至12.8万家，翻了4倍；积累基金从1519亿元增至2.87万亿元，翻了近19倍。

但随着我国老龄化进程加速，企业年金发展仍需加足马力。截至2022年末，全国企业年金覆盖职工数仅3010.29万，加上职业年金，总覆盖人口也仍不到7000万。二者总规模尚不到5万亿元。

“第二支柱的企业年金、职业年金主要覆盖大型企业，性质上以央企、国企和盈利性相对较好的大中型企业为主，民营企业与中小企业建立企业年金的动力不足。”国民养老保险公司总经理黄涛4月在接受媒体采访时表示，有几个主要发展难点，一是中小企业往往没有能力缴纳，二是员工离职后年金转移较困难，年轻员工个人缴费意愿也不强。

我国养老金缺口有多大？在2022年底作为第三支柱的个人养老金制度开闸后不久，中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文出席一场活动时谈到，《国家积极应对人口老龄化中长期规划》提出，到2035年，我国社会财富储备进入高收入国家行列。参照高收入国家账户养老金与GDP之比及二三支柱在其中的比例，我国账户养老金2035年目标规模是120万亿元，其中第二支柱规模要达到80万亿元，第三支柱达到40万亿元，而按照目前发展速度推算，缺口将达80万亿元。

如何填补？郑秉文认为，要进行制度设计改革，第二支柱的改革主要在于企业年金，应引入自动加入机制、取消单位缴费归属期、放开个人选择权、二三支柱之间打通、扩大投资范围等。

中国社会保险学会副会长、人社部基金监督局原局长唐霁松建议从两个方面推动政策发展：一是建立简易年金计划，简化企业年金方案报备、基金管理合同报备等审批流程；二是完善加入机制，探索企业年金从自愿到半强制的实施路径，逐步实现企业年金普惠性。

不过也有受访机构传递了乐观看法。“当前，我国经济发展走势稳中有进、整体向好，为完善社会保障体系，应对老龄化挑战奠定了良好的基础。”平安养老险表示，平安集团将为国家多层次养老保险体系建设作出更多积极贡献，平安养老险亦将继续深钻，以成为中国领先的养老资产管理机构为目标，继续强化自身投资和风控能力体系建设，竭力创造更大、更多的价值。

如此大的养老金缺口，于保险业特别是养老险公司而言，是机遇亦是挑战，养老金融是一片待充分挖掘的蓝海。

一位银行理财公司高管表示，我国养老金融市场将会是一个十万亿到百万亿级别的超级蓝海市场，随着市场不断壮大，预计理财公司、券商资管等机构也会加入到养老金投资管理的竞争之中，拥有账户服务及投资顾问能力的银行机构、长期投资管理能力突出的资产管理机构可能形成竞争优势。

可见机构都在汹涌的声浪中暗中角力，保险机构有哪些优势，又该如何抢占高地？

平安养老险党委书记、董事长甘为民在去年年底的一场活动上表示，养老保险公司在养老金管理上，无论是表内还是表外业务，都具有大类资产配置和绝对收益投资优势和丰富经验。况且，养老保险公司覆盖一、二、三支柱，为满足民众多样化的个人养老需求，还在不断丰富个人养老金账户产品、个人商业养老金融产品和个人其他长期性金融产品。

对于如何增强竞争力，多家机构均谈及长期可持续的业绩、业务联动、打造养老生态等。

通过“年金+资管+保险+健康管理”的多元化平台，以养老服务、财富管理为入口，整合个人的养老财富管理、商业保险、健康管理服务、养老服务，构建一体化的养老生态圈，提供全生命周期的养老健康服务，为企业及个人客户提供集保险、年金、健康服务、财富管理等一站式服务解决方案。黄涛谈到，国民养老的股东阵营结构多元，包括银行理财公司、资管公司、券商、保险公司等，下一步可以拓展养老保险外延，发挥不同金融牌照的功能，采用综合手段、多元化渠道解决养老的问题。

从投资收益率来看，实际上2022年行业整体业绩不算理想。2022年全年，在资本市场波动较大、固收静态收益率显著下行的情况下，企业年金投资收益有一定压力。上半年投资收益为-160亿元，加权平均收益率-0.69%；下半年业绩继续承压，全年投资收益-478亿元，加权平均收益率-1.83%。人社部公布的自2007年数据以来，这是第三年投资收益率为负，且与2008年并列为最低值。十多年间投资收益率整体也呈现一定波动，最高年度收益率达41%（2007年），最低即-1.83%。

如何强化持续稳健的投资收益？该公司主要发挥年金受托人管理与监督职能，在行业内率先提出并研发了针对职业年金、企业年金的投资监督管理平台“职金宝”、“企金宝”，确保年金基金安全稳健投资运作。

国寿养老险在前述公告中称，公司通过持续优化投资决策体系、强化大类资产配置、提升投研效能等手段，保障企业年金资产长期稳健增值，同时持续加强企业年金管理基础建设和队伍建设。

平安养老险强调了风险管控，养老投资注重的是长期绝对收益，公司通过强化风险意识、制定管控制度、建立双月投管与风控交流会议机制等措施加强投资风险管控，强化风险控制文化。