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美国农业保险离不开期货支持
[作者:期货日报    时间:2017-6-30 10:25:41]

  斯维交易公司总裁安德鲁.史斯勒昨日在于北京举行的“2017国际农业风险管理论坛”上表示,大部分时间美国农产品价格均低于生产成本,农作物保险、期货、期权成为美国农民规避价格风险的重要工具。
  安德鲁.史斯勒表示,当前美国印第安纳和爱荷华的玉米平均成本为800美元/英亩,按照美国农业部6月报告单产170.7蒲式耳/英亩计算,成本为4.69美元/蒲式耳。6月中旬时,CBOT12月份玉米期货价格为4美元/蒲式耳,美国农民每蒲式耳要亏损69美分,而美国绝大多数时间,农作物价格都在生产成本以下。价格波动的风险成为美国农民面临的首要风险。
  虽然美国农产品价格长期低于生产成本,但美国农民可以通过农产品期货、期权,农作物保险和农业贷款、融资等金融工具来稳定收入。
  对于具体操作方式,安德鲁.史斯勒表示,利用期货发现市场价格确定保险价格,以及期货在春季,秋季走势特征缓和了农民在价格波动所承受的收入风险和单产损失风险,当农作物价格低于其生产成本时,利用期货及期权帮助农民以高于生产成本的价格销售农作物。
  安德鲁.史斯勒向与会者展示了美国农民一年内详细的季度风险管理方案。第一季度如果农产品价格在生产成本以上,农民会先做好2016年农作物销售,做2016年作物到货套保合约,同时做2017年新作物到货套保合约,建立2017年农作物卖出看涨期权、卖出期货、低价熔断(Master Pro)的风险管理组合。可能会建立2017年卖出期货和卖出看涨期权(Accumulator)的风险管理组合。也有可能卖出2017年看涨期权;如果第一季度农作物价格在生产成本以下,农民会做2016年作物基差管理,同时为2017年作物设立保险最低价格。
  第二季度如果农作物价格在生产成本以上,农民会继续卖2016年农作物,同时建立2017年新作物到货套保合约 ,买入2017年作物看跌期权,或者做2017年卖出期货和卖出看涨期权(Accumulator)的风险管理组合。或者建立2018年作物卖出看涨期权、卖出期货、低价熔断(Master Pro)的风险管理组合;如果农作物价格在生产成本以下,农民可能会进行现货销售的同时,买进看涨或看跌期权。
  第三季度如果农作物价格在生产成本以上,农民会完成2016年农作物销售,同时可能会买入2017年看跌期权,同时做好2017年、2018年到货套保合约;如果农作物价格在生产成本以下,农民会在农业保险保障价格或者保险价格上获利,同时可能会在保险价格以下卖出看跌期权。
  第四季度如果农作物价格在生产成本以上,农民会建立2018年作物到货套保合约、卖出看涨期权、卖出期货、低价熔断组合(Master Pro)或卖出期货卖出看涨期权组合(Accumulator)等。同时开始建立2019年风险管理头寸;如果农作物价格在生产成本以下,农民将为2017年到货套保合约交割,同时实现看跌期权和期货在农作物保险保障价格获利,在农作物保险保障价格之下卖出看跌期权,同时设立秋季农作物保险价格。
  安德鲁.史斯勒同时介绍,目前美国90%的农民保险收入来自四个保险品种,分别是产量历史保险、单产保险、收入保险和排除秋季价格的收入保险。
  他重点介绍了美国的收入保护险(RP),这是一种个体农场险种。收入保护险可以保护50%—85%的收入保险责任。通过审核通过单产、保险责任水平、预期价格或是收割价格中的更高者来共同确定最终担保的收入。通过期货市场确定“预期价格”和“收割价格” ,而收入保护险收入水平也决定了未来农民现货销售计划价格。
  私有作物保险公司和 RMA 用CME的期货市场来发现价格,确定保险合约中的预期价格、收割价格,并不直接进行期货的买卖。同时确定保险金率,保险责任,及担保的收入水平。“因为是选择预期价格和收割价格中的更高者,所以不论价格涨跌,农民都可以实现较为平稳的收益。” 安德鲁.史斯勒说。

 
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