美国健康险巨头不干了：通货膨胀等压降利润空间，出售业务以提振业绩|医疗保险_新浪财经

　　来源：慧保天下

　　近日，路透社消息，据知情人士透露，美国医疗保险巨头信诺正在与美国医疗保健服务公司Health Care Service Corp．进行深入谈判，计划以30亿至40亿美元的价格出售其Medicare Advantage（医保优势计划）业务，该业务是由商业保险公司运营的为65岁以上老人或残疾人提供的医保计划。知情人士称，如果谈判成功，这笔交易预计将在未来几天内宣布。

　　消息传出后，信诺和Health Care Service Corp．都尚未对此发表评论。2011年，信诺以38亿美元的价格收购医疗保险商Healthspring Inc．，进而正式开展Medicare Advantage业务。2023年前三季度，信诺Medicare Advantage业务收入占公司总收入的占比为4.58%。

　　尽管信诺尚未透露关于本次交易传闻的更多信息，但近年面对通货膨胀、医疗及制药技术进步、监管环境变化、人口老龄化等趋势，美国医疗保险的总体支出持续增长，特别是在Medicare Advantage行业基本费率远低于行业对于这一业务未来成本的预测的背景下，信诺很可能在医疗保险领域的扩张道路上。采取保守策略，寻求出售这一业务，并将战略重心转移至包括药房福利和护理解决方案等业务的健康服务领域上。

　　美国健康险巨头信诺持续剥离保险业务

　　Medicare是美国政府为65岁以上老人或残疾人提供的医保计划，由美国卫生部下属的医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）负责管理，共分为两种计划和四个部分：

　　一种计划是美国医保官方的Medicare Original（医保基础计划）。其中，包含报销住院部分（A部分）和报销门诊部分（B部分）。

　　另一种计划是Medicare Advantage（医保优势计划）（C部分），这是一种由商业保险公司运营的计划，政府会转移支付保费给商业保险公司来运营这个计划。

　　相比政府运营的Medicare Original计划，由商业保险公司运营的Medicare Advantage计划不仅几乎包含A部分和B部分的所有权益，还能获得包括保健、健身、牙科、眼科及听力等服务在内的其它福利。此外，大多数Medicare Advantage计划都包括药物保险部分（D部分），对于未包含D部分的计划，用户可单独投保Medicare药物。

　　同时，美国政府鼓励Medicare Advantage计划选项在 Medicare 中发挥强有力的作用，2003 年的《医疗保险现代化法案》为在全国范围内推广该计划提供了强大的财政激励措施。

　　因此，更具性价比且受政策支持的Medicare Advantage计划的市占率逐步提升。截至2023 年，共有 3080 万人参加了 Medicare Advantage 计划，占符合条件的 Medicare 总人口的51%。

　　如此受欢迎的业务，如今却面临着被信诺出售的可能性。

　　信诺是一家总部位于美国的全球医疗保险公司，市值超900亿美元，公司主要由包括药房福利及护理解决方案等业务的健康服务部门（Evernorth Health Services）和包括Medicare Advantage等医疗保险解决方案的医疗保险部门（Cigna Healthcare Platform）组成。

　　其中，健康服务部门是信诺的主要收入来源，该部门业务主要包括药房福利、送药上门、专科药房及护理解决方案等。

　　信诺的医疗保险部门主要包括美国政府解决方案、美国商业解决方案和国际健康解决方案三大业务。其中，Medicare Advantage业务2023年前三季度实现了66.05亿美元的收入，相较2022年同期的60.8亿美元增长8.63%，占公司总收入的占比为4.58%。在Medicare Advantage客户增长的刺激下，信诺医疗保险客户增长了9%。

　　尽管信诺Medicare Advantage业务保持增长，且公司没有透露关于本次交易传闻的更多信息，但此次信诺被报道准备出售其Medicare Advantage业务也绝非空穴来风。

　　值得注意的是，早在2022年7月，信诺就已经开始针对其医疗保险部门的业务进行了出售——将六个国际市场的寿险、意外险和补充福利业务出售给了安达保险。

　　而在2023年末，还一度传出信诺要与另一健康险巨头哈门那合并的消息——而哈门那的主营业务也包括Medicare Advantage。

　　2023年第3季度净利润降幅高达48%，信诺战略重心由医疗保险调整至健康服务

　　一度信诺是非常重视Medicare Advantage业务拓展的。

　　资料显示，信诺Medicare Advantage供应商网络的规模在2021-2022年两年间实现翻倍，且专家数量大幅提升，还被《美国新闻与世界报道》评为阿拉巴马州和田纳西州2023年最佳医疗保险优势计划公司。截至2023年3月，信诺Medicare Advantage计划的注册人数为57.31万人，较2022年增加了2.29万人，占美国Medicare Advantage计划总注册人数的1.86%，人数规模排名第6。

　　之所以在如此占据优势的情况下接连做出出售医疗保险业务的决定，业界推测，主要原因还在于医保业务盈利能力的下降和更严格的监管趋势。

　　信诺2022年全年总收入达1805亿美元，同比增长4%，2023年前三季度总收入达1442亿美元，同比增长7%，虽然有所增长，但相较于其他同业表现并不突出。

　　与此同时，近年来，由于通货膨胀、医疗及制药技术进步、监管环境变化、人口老龄化等趋势，近年来美国医疗保险的总体支出持续增长，医疗保险行业承压较大。特别是近年来，监管部门对Medicare Advantage 的费率通知导致行业基本费率较低，例如2024年费率的最终通知导致行业基本费率下降，远低于行业对这一业务未来医疗成本的预测。这给包括信诺在内的运营Medicare Advantage计划的商业保险公司带来持续的压力，并对公司未来的盈利能力带来挑战。

　　仅2023年上半年，由于Medicare Advantage业务销量的增加，信诺的未付索赔和索赔费用负债就增加了28%。2023年前三季度，信诺的净利润由去年同期的55.60亿美元下降至42.65亿美元，降幅达23%，其中第三季度净利润降幅高达48%。

　　此外，信诺的Medicare Advantage业务的风险调整方案还遭到了美国司法部的调查，2023年9月29日，信诺向司法部支付了1.35亿美元附加利息最终与其达成和解。但同时，信诺不得不与美国卫生与公共服务部监察长办公室签订了企业诚信协议，其中包含自结算之日起五年的更严格的审计和治理要求。

　　而近些年信诺医疗保险业务收缩的同时，公司将战略重心转移至健康服务部门，加强了对全球健康服务产品组合的布局，推动公司护理战略，推动公司健康服务业务持续转型、创新和增长。

　　经过调整后，信诺健康服务业务实现了快速增长并取得很多成绩：2021-2022年，健康服务部门经调整后营收年均复合增长率达10%。